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迪卡侬的十字路口：中产看不上，穷鬼穿不起
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哈尼 2025-08-30 11:19 北京 “背刺”穷鬼后，迪卡侬却没过上好日子 来源丨三联电子厂pro（ID：cyberlife2024）作者丨哈尼图源丨Midjourney曾几何时，迪卡侬是无数运动爱好者的“平价天堂”。走进那标志性的蓝色仓库式卖场，意味着可以用几十元钱买一件运动T恤，百元左右配齐基本户外装备，那种“闭眼入手不心疼”的购物体验，为它赢得了“平民运动天堂”“穷鬼乐园”等亲切称号。在上世纪70年代创立以来，迪卡侬凭借“低价不低质”的口碑，在全球范围内快速扩张。2019年巅峰时期，迪卡侬在中国门店超300家，年营收突破150亿欧元。迪卡侬的性价比主要得益于其重资产运营的模式。从研发设计、采购生产、物流仓储到渠道营销的全链条掌控，使迪卡侬拥有更大的定价权。涨价后的迪卡侬从平民乐园成了高攀不起的鸡肋可是，根据市场调研机构的数据分析，在2022年至2024年这两年间，迪卡侬商品的销售均价从128.81元上涨到了196.32元，涨幅高达52%。价签上的数字悄悄爬升，普罗大众曾经轻而易举的快乐如今需要掂量掂量。同样一笔消费预算，如今在迪卡侬能买到的商品数量大大减少了。“涨价是一方面，最主要的还是东西并没有让人觉得变得多好，即使不看价格，进去逛一圈也没什么想买的。最好笑的是看购物记录，几年前买过的东西现在还在卖，价格居然还翻了一番。”具体到单品来看，一些经典产品的价格变化明显。一款20升容量的背包从49.9元涨至89.9元；白色棉质短袖从19.9元涨到39.9元；登山裙从99.9元涨到129.9元；抓绒外套从249元飙升至499元；瑜伽服售价突破500元大关；专业公路自行车从三四万元上涨到7万元。这些变化不仅仅是个别产品的调整，而是整个价格体系的重构。“以前去迪卡侬是‘闭眼入’，现在是‘睁大眼睛看价格’，以后可能要‘捂紧钱包慢慢挪’了。”刘飞说。其实关于消费的一个残酷的真相就是，谁涨价，消费者就抛弃谁。商业世界，没有什么是不可替代的。 对于价格敏感型消费者来说，迪卡侬的涨价带来的不仅仅是经济压力，更有一种情感上的“背叛感”。“以前喜欢迪卡侬就是因为不用比价，不用等打折，需要什么直接去买就行。现在价格上来了，就开始纠结了。一款瑜伽外套，接近四百块，同样价格，蕉内的穿着舒服，lululemon的穿着好看，而且有社交价值，那我为什么要买迪卡侬？”朱茜说。网友：迪卡侬这个价格，我为什么不一步到位买小鹰的入门包迪卡侬没搞明白，它主要让消费者们青睐的初衷是便宜。因此，在用涨价把自己变为“理财产品”的过程中，也有不少消费者膈应得很：怎么我现在买迪卡侬都得找平替了？实际上，涨价，令自己从平价品牌跃升至高端品牌，是迪卡侬正艰难转型的一种表象罢了。行业大背景，是大家都在涨价，只不过，有得涨得让人愿意付溢价，有得涨得不招人待见，迪卡侬属于后者。据CBNData统计，淘宝天猫平台2024年户外运动行业销售额TOP30有近半数品牌的商品均价都有所上涨。如本土品牌骆驼、伯希和、凯乐石，国际品牌北面、哥伦比亚、canada goose等。根据魔镜数据，TOP30的国产品牌中，骆驼、伯希和、凯乐石、探路者这四个本土品牌商品均价都在400元以上，且近一年均价同比上涨25%至65%不等。尤其是凯乐石，过去一年均价上涨63.3%至963元，接近国际一线户外品牌价格。从数据来看，涨价并未抑制人们的消费热情，绝大多数涨价的户外品牌销售额获得了同比增长。这都拜户外经济的爆发——魔镜数据显示，淘宝天猫平台过去一年冲锋衣裤商品均价为505.5元，同比上涨20.6%。另外，价格在1000-3000元的商品销量同比增长幅度远大于500元以下的平价商品线，3000元以上的高端商品线销量同比增长高达142%。可见，虽然消费者在购买时仍然看重性价比，但千元以上的中高端产品线日益受到青睐，消费者愿意为了更专业的产品氪金。毕竟中产们要功能，要品质，要情绪价值，于是中高端户外商品涨价，也能热销。迪卡侬在这一消费升级趋势下，将旗下品牌细分为九大运动品类，通过涨价，企图扩大市场份额。可那些发现迪卡侬涨价后犹豫要不要继续消费的人发现，原价位的平替品牌，越来越多了。根据《2024春夏淘宝天猫运动户外行业趋势白皮书》，2023年天猫平台运动户外行业新品牌数量较去年同期增长1倍，迪卡侬的平替们正用更低的价格分摊着中低端价格带的市场份额。魔镜数据显示，近三年来户外运动行业400元以下的商品数量占比超过85%，迪卡侬主打的中低端商品供给逐渐饱和。聪明的消费者都知道，平替还有平替，只要耐心淘，就不会被溢价刀，于是，像迪卡侬这样曾经以平价收获了不少用户的品牌，不得不采取“部分高端化”的策略，以吸纳客群。2022年，迪卡侬迎来首位女性CEO芭芭拉·马丁·科波拉，这位曾在宜家和谷歌任职并负责数字化转型的新掌门人，把品牌重塑作为迪卡侬的第一要务。2023年3月，迪卡侬宣布全球品牌焕新，发布了包含“轨道”形标志的全新品牌logo。这是迪卡侬48年品牌历史上第4次更新logo。迪卡侬全球首席客户官Celine Del Genes表示：“我们的战略是打造一个多领域的专业运动品牌”——这说明，迪卡侬希望不再仅仅被视为零售商，而是被视为一个多领域的专业运动品牌。为此，迪卡侬在业务上进行了收缩重组，将不同品牌的产品归为九大运动品类，面向广大的用户群众。同时，迪卡侬还单独设立了四大专业品牌，分别是公路自行车、跑步、攀岩、狩猎。结果却并不理想。2024年财报显示，迪卡侬营收162亿欧元，但利润7.9亿欧元同比暴跌15.5%，创近十年最大跌幅——收入增加了，利润却降低了。这说明涨价并未带来品牌溢价。社交媒体平台上，“迪卡侬高端线起球”“万元自行车不如国产平替”“曾经是白菜价的战斗机，如今连淘宝都打不过”“高价还不好看，为什么不买优衣库和山姆”等吐槽层出不穷。还有报道说，迪卡侬正计划出售中国子公司约30%的股权，价值人民币约100亿元。如果是真的，究其原因，想必是迪卡侬的转型既未能吸引追求品质的中产，又背弃了追求性价比的老客群。价格敏感型消费者因为涨价而流失，而高端消费者又因为品牌缺乏“社交货币”价值而不愿买单。于是乎，迪卡侬现在的面相，很割裂——专卖店里陈列着6.9万元的竞赛车，而同城抖音直播间里可能却在推销“满300减50”的399元入门车。如今的迪卡侬穷鬼买不起，中产看不上如今，走进一家迪卡侬门店，这份割裂感正越来越强：一边是59.9元的促销防晒衣，另一边是69999元的VAN RYSEL公路车。老用户们看到后有点不认识迪卡侬了，迪卡侬恐怕也有点不认识自己了。“这感觉就像你那个总是穿格子衫的程序员朋友，突然有一天西装革履地出现在你面前，用带着法国腔的英语说话。”刘天说。这景象，是迪卡侬如今困境的隐喻，它试图向上攀升时，企图留住那些曾经托举它起步的普通人，又想够到更具备消费能力的人群（比如随时能返贫的中产）。“煎饼果子里多加了点里脊，但是现在吃它得再加钱买副刀叉，装备升级了，但味道没咋变。”刘天说。如今，迪卡侬高不成低不就的现状，正是高端化缺乏“根基”所导致的。迪卡侬的转型只注重产品升级，但买衣服来给自己贴金的中产不认同——一件迪卡侬里的商品从249元涨到499元时，大多数人对迪卡侬的产品的认识，还停留在运动界的优衣库罢了。要得到情感认同，中产们大可选品牌故事讲得更好且足够具备文化沉淀的阿迪、耐克、始祖鸟等品牌。硬涨价的迪卡侬并未给到大家情绪附加值。设计美学缺乏、品牌故事匮乏，难以激起情感共鸣，和lululemon等品牌精心构建的价值体系相比，迪卡侬的“高端”，有些苍白无力。中产们为什么愿意花5000元买件始祖鸟？买的不只是衣服，更是“我是一个户外精英”的人设；小姐姐们为什么排队买lululemon？买的不仅是条瑜伽裤，更是“自律给我自由”的生活方式。而迪卡侬给了我们什么？一件涨价后的抓绒衣，logo没变，价格更高，它和你三年前买的那件，在别人眼里并没有什么不同。这时候，迪卡侬的涨价便成了“背刺”。毕竟大家对迪卡侬的品牌认同，从来不是“专业高价”，而是“平价又好用的运动百货”。涨价可以，但它没能在涨价前讲好故事，也没能在涨价时给老用户一个为什么要花更高价格买迪卡侬的理由。要知道，品牌转型不是贴上高价标签就行。lululemon、始祖鸟的成功，是因为它们让用户相信“买这个牌子，是买一种生活方式、一种价值认同。”精明的品牌都在干这件事——给大众讲故事，讲清楚了“我是谁”之后，还递给了消费者一面镜子，告诉了用户，“你是谁”。消费，就是大众此般编织文化归属感的过程，而迪卡侬让原先的用户失去了归属感，又没来得及给想要俘获的新用户编织出一张更高级的意义之网，于是乎，尴尬了。从性价比良品到高端货的转型之路，迪卡侬缺乏的是与用户的认知沟通与情感连结。它的基因始终是大众零售商，而不是一个品牌。“上次我一朋友指着我Quechua睡袋问我在哪买的，我说迪卡侬，他说，迪卡侬的Logo不是“D”开头的吗？” 刘天说。这便是迪卡侬的尴尬之处。如果一个消费者没买过迪卡侬，可能会认为迪卡侬的???有产品上印的应该是“Decathlon”。可作为一个运动货品销售平台，它有很多个子品牌——跑步类的Kalenji、球类的KIPSTA、攀爬类的Simond，以及涉及品类最多的Quechua，一个不了解迪卡侬的用户，冷不丁在大街上看见这些外文logo，无法知道它是迪卡侬的产品。迪卡侬更像是一个汇聚着各类运动商品的平台，而不是印在衣服上用来彰显自己的审美且具备溢价功能的品牌。在尿素袋里回归本真迪卡侬如今的困境，像场T台秀，在后台的时候，迪卡侬对着镜头说出了“人人都可以是模特”的平民初心，可它如今踩着的T台，不在牤牛屯村头的八里庄大桥了，而在巴黎时装博览会的天桥。然后迪卡侬走了几步，踉跄了一下，差点摔倒。...
小鹏汽车携AI科技全明星阵容亮相成都车展；台积电加速1.4nm先进工艺，新厂10月动工丨智能制造日报
about 1 month ago
2025-08-30 11:19 北京 每日智能制造产业资讯速递。 1.【小鹏汽车携AI科技全明星阵容亮相成都车展】8月29日，小鹏汽车以“AI改变世界”为主题，携全新小鹏P7、小鹏G7、2025款小鹏X9、小鹏MONA M03、新一代人形机器人IRON等亮相成都车展。（华尔街见闻）2.【全国卫星导航定位基准站一张网站点规模扩展至近7000座】全国卫星导航定位基准站一张网，是北斗系统应用落地的重要配套设施。截至目前，“一张网”已由最初的3363座基准站整合扩充至6951座，其中，国家站420座，省级站3093座，协同站3438座。“一张网”开通以来，日定位服务次数超千万，服务热点区域包括北京、山东、陕西、重庆、福建等多个省份，建设成果应用范围不断扩大，已经为经济建设、国防建设、社会发展和生态保护提供了高精度测绘基准和位置服务。（环球网）3.【台积电加速1.4nm先进工艺，新厂10月动工】台积电计划建设1.4nm先进制程新厂，预计10月动工，总投资1.2~1.5万亿新台币，首期两座厂房计划2028年量产，后续有望推进至1nm。 (台湾经济日报)4.【2025年全球智能手机出货量将同比增长1%】8月29日消息，IDC发布了《全球季度移动电话追踪报告》，2025年全球智能手机出货量预计将同比增长1.0%，达到12.4亿部，这一预测较此前的0.6%有所上调，主要得益于今年iOS设备出货量增长3.9%。尽管面临需求疲软等诸多挑战，但稳健的换机需求将推动市场在2026年继续增长，使得2024年至2029年的复合年均增长率（CAGR）达到1.5%。IDC预测，2025年全球生成式人工智能手机出货量将超过3.7亿部，占整体市场份额的30%，随着应用场景不断拓展、消费者认知逐步提升，我们预计设备端生成式人工智能功能将被更多中端机型采用，使其成为标配，到2029年，生成式人工智能手机的市场份额将超过70%。（环球网科技）更多智能制造产业资讯……更多创投报告、数据分析，可点击睿兽分析小程序查看⬇️此外，如果您还想查公司、找项目、看行业，深入了解人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道，欢迎加入睿兽分析会员，解锁相关行业图谱和报告等。（活动期间加入会员可免费获赠一份产业日报）👇👇 阅读原文 跳转微信打开
消失一年，Kimi杨植麟最新对话：“站在无限的开端”
about 1 month ago
张小珺 2025-08-30 11:19 北京 它是一座无限的山。 来源丨语言即世界（ID：language is world）作者丨张小珺杨植麟迟到了一会儿，穿着有褶皱的黑色T恤，拿起麦当劳汉堡匆忙啃了几口。此刻是2025年7月底，Kimi K2模型发布不久。距离上一次访谈，已经过去一年半。2024年1月，我第一次在一间暗沉并伴有空调嗡嗡声的会议室见到杨植麟。那年3月，我发表了《月之暗面杨植麟复盘大模型创业这一年：向延绵而未知的雪山前进》。当时，他32岁，刚成立一年的大模型公司引起关注。作为学术背景与大语言模型高度契合的创始人，很快，他获得了名望，争议也接踵而至。此后一年，他几乎不再参加访谈或活动，仿佛将自己封锁。2025年初，DeepSeek达到了全球极致的声望。公司内部，员工难以察觉他的情绪波动，只发现，他把飞书名后缀加上了“时间的朋友”。2025年7月，Kimi K2模型发布，这家公司才重回公众视野。它是一个基于MoE架构的开源编程和Agentic大语言模型。形象来说，模型借助编程能力走出封闭的“缸中之脑”，长出了“手”，开始操控外部数字世界。《自然》杂志甚至用“又一个DeepSeek时刻”来形容。在过去一年的舆论风暴与创业起伏中，杨植麟反复阅读了英国物理学家David Deutsch的书《The Beginning...
苹果发布Xcode 26 Beta 7：新增GPT-5支持并集成Claude；夸克将推AI新品“造点”丨AIGC日报
about 1 month ago
2025-08-30 09:06 北京 每日AI资讯速递。 1.【苹果发布Xcode 26 Beta 7：新增GPT-5支持并集成Claude】苹果公司8月29日发布了最新的Xcode 26 Beta 7，其中引入了多项开发者可利用的新功能。 其中，Xcode内置的ChatGPT现已支持GPT-5模型，开发者可自主选择以GPT-5或GPT-4.1开启新对话。目前GPT-5已成为默认选项，且提供两款子模型供选择。苹果方面表示，基础版GPT-5经过优化，能快速生成高质量结果，可满足大多数编码任务需求。...
中国VC/PE已死？听听LP怎么说
about 1 month ago
Lorraine写啥 2025-08-30 09:06 北京 经济好的时候股性强，不好的时候债性强。 来源丨金钱的潮汐（ID：TideofCapital）作者丨Lorraine图源丨Midjourney本期对谈嘉宾是Jasper，来自于一家SFO，过去几年，Jasper所在的家办已经处理了大部分股权资产，这两年我们一直在持续交流另类投资市场的情况。进入2025年，家办对股权的忧虑在哪里？投资重点又放在哪些方向？我们一起来听听Jasper的看法。中国VC/PE已死？Lorraine：能否先简单介绍一下您们的管理规模，以及在股权投资上的整体配置？Jasper：管理规模不超过20亿吧，小体量的家办。家办长期以来对股权的配置就非常少，占比不超过10%，我们过去集中在一些VC基金和项目上，现在的配置2%左右，更多去增加了固收和其他另类投资产品。Lorraine：2025年，我看到很多观点在说中国的VC/PE已死，作为LP，您怎么看？Jasper：我觉得不是“死没死”的问题，而是现在一级市场，不同于我过去理解的传统风险投资，它可能进化到了一个新的阶段，需要财务投资人去慢慢适应，找到自己的生态位，但需要一个摸索的过程。Lorraine：那是不是可以理解为，股权对您们来说不具备资产配置价值了？Jasper：不能表达得这么绝对，就像你之前说的，一个市场完全没有价值，那是不理解价值。一级市场谁出钱，谁就有发言权，现在LP是国资主导的。国资的投资逻辑和财务投资人不一样，财务投资人的追求很简单，只是要点收益。一级市场有能给财务投资人带来收益的GP吗？肯定有，极少数，我们很遗憾没有投到。国资需要去承载产业引导、招商引资的功能。所以对他们而言，一级市场当然有价值。但对我们这类财务LP来说，一级市场已经偏离了风险投资的本质，我很担心到最后会变成一种追偿困难的高息债权。Lorraine：原先的一级市场，LP-GP-项目，大家一荣俱荣，一损俱损，但现在看起来更像是互相消耗：LP追责，GP返投，项目对赌回购。站在各自的立场上，又各有各的难处。Jasper：各有各的难处我是认可的，这两年少数的在跟股权交流，你可能是我交流得比较多的人之一，能看到合伙人、创业者、从业者都显而易见的痛苦，跟我们前几年退的时候一样，压力很大，消耗的话换个行业就好了，不要感到痛苦，个人能做的努力是有限的。Lorraine：所以您们大概什么时候开始调整股权配置的？Jasper：2022年开始就减仓了，我相信不止我们一家，市场上很多家办对股权都应该处置得差不多了，确切的比例可能需要你多访谈几个家办才会有准确的数据，现在非必要不投资。Lorraine：调整的根源是什么？Jasper：一级发展到今天这样，很难说是单一因素的传导，我觉得更多的是基本面变化，一级跟二级强绑定，经济的基本面又没有那么好，二级流动性差，一级自然承压。我不太喜欢说什么宏大叙事，但说白了，宏观决定了底层资产的表现。宏观与微观，股性与债性Lorraine：经济好的时候股性强，不好的时候债性强。Jasper：是的，微观上，就是股权存在很多问题，传导到我们这一层的本质是缺乏安全感。比如，绝大部分LP的资金属性发生了变化。一方面是招商引资属性的资金太多，当然很好，我们之前讨论过，你的观点是国资的钱在重复投资过程中实现了产业升级，产业要有升级，就得过剩，这也没错，国资LP发挥了很多积极的作用，不片面的去看待国资的一些限制。但另一方面，一级市场的容量是有限的，项目的供给也是，资金持续涌入，为了招引去强行抬高项目估值，让一些原本不该拿到钱的项目拿到钱，原本合理的估值变得不再合理，有点违背常识，所以普遍不愿意进入到国资LP占大头的基金里面去。我们投过头部的GP，也投过所谓的精品VC，因为信息极度的不透明——你压根不知道底层资产的真实情况。有的项目活着，想有很好的发展，不太可能；有的项目看起来还活着，其实已经死了；有的项目第二年就死了，延期才跟我计提坏账；好的投手早就离职了，半年后我才知道；IR的流动某种程度上也意味着一些问题，看到跟我对接的IR换了，就担心出了什么我不知道的事情。所以那几年一看到GP有什么风吹草动，都睡不着。真的很难建立起来投资的安全感。最后是收益的问题。刚开始投的时候，会从不同口径听说这家机构很好、那家机构也很好、哪一期赚钱了，我们做完业绩归因后发现，单期基金赚钱不叫收益，那叫幸存者偏差，或者运气。持续赚钱的GP很少，因为考验GP的迭代能力以及控盘能力。Lorraine：迭代都很好理解，您认为一个GP好的控盘能力是什么？能否展开讲讲。Jasper：说起来很简单，就是基金如何控制风险，保障LP的退出、分配；细究起来是一套很复杂的体系，我举几个例子：先说决策机制。很多GP实际上是一言堂，1～2位核心合伙人的决策权很大，或者就是一个人说了算，IC？IC都是他的兵，他的决策或者方向出了问题，那么基金都要出大问题，有没有一个有效的约束？或者制衡机制？名义是有的，实际如何执行另说。投后的治理也是，我们投过的项目，当时看被并购是很好的选择，但创始人不愿意卖，IPO也上不去，把最好的卖点错过了，又遇到行业调整，连本金都收不回来；有些创始人就不适合做管理，要引入职业经理人，创始人不愿意放权，好好的项目也黄了。再到退出，市场好的时候卖点不重要，是赚多赚少的问题；市场不好的时候，卖点也没了，基金到期后只能一再的通知延期，被动的等待市场好转，而不是设计好一个合理的退出路径，主动的帮LP去争取收益，这部分是很多GP都缺乏的。最后是分配。赚了钱才有分配，赚了肯定皆大欢喜，但分配非常考验管理人的道德水平，这里就不再继续往下展开了。目前多数GP在这些方面都做得不够。Lorraine：所以LP们普遍喜欢成建制的团队、有过团队迭代的，最好还是经历了第一代、第二代合伙人交棒的GP，至少各项机制都成熟健全了。Jasper：不同LP有不同的策略，只是我更prefer而已，因为风险会小一点，另外，中国还没有什么GP完成了真正意义上的代际交接。当下也很不错Lorraine：处置股权资产的过程中，难度大不大？Jasper：非常大，LP份额转让很难，这过程也说明了两个现实：一是多数GP不具备资产处置能力，也或许它天然的不擅长，但我想说，GP是需要进化的。二是过去这些年的风险投资，溢价太高了。二级有很多好公司，价值被低估了，同样的资金，我可以去二级买一个流动性更好的；为什么一级的老股交易比较难做，你第一篇内容里面的两个买方都讲得很好，就是预期差异。预期差异的本质是什么，是GP们不想承担当年高溢价投资带来的决策失误，背后的LP可能也不想为这部分失误买单，那新投资人更不愿意了，说到底还是前几年的傻钱太多了。但有点冤枉钱，钱本身是没什么问题的。Lorraine：这几年处理股权资产，有没有什么经验或者感悟？Jasper：谈不上经验，最重要的共识是：一级市场的幸存者偏差极大。不要对收益水平抱有盲目的预期，如果是本着一支基金翻七八倍的幻想去做投资，很容易亏掉本金。其次是现在的存量股权数量没人能摸清，风险和亏损远比公开数据显示的严重，但不要一刀切的认为都是垃圾股权，这里面也存在着一些投资的机会。Lorraine：收益可能不太好讲，只有个核心的问题，本金收回来了吗？Jasper：（笑）本金还是保住了，我们的投资没那么差。Lorraine：未来怎么看待股权的配置？Jasper：我觉得市场上的声音不要过分忧虑，家办肯定不是完全放弃，钱是很有流动性的，就像潮汐；我们放弃了P策略，但仍然关注S，或者有一些好的并购机会，退出路径很明确，我们也是感兴趣的，总而言之，现阶段会找一些流动性好的工具。Lorraine：但各个买方交流下来，S基金和并购这两类交易也挺难的。Jasper：但不否认S基金和并购的流动性更好、确定性更高。跟你讨论过关于垃圾债的情况，我觉得也可以原封不动的套用到这里：S基金不是买垃圾资产包，可能是垃圾资产+次级资产+好资产搭配着一起卖，它需要买方跟卖方一起通过结构化的方式分层定价，好资产就用好定价，次级资产就用次级定价，垃圾资产就别谈价了，最后算一个整体打包的总价。Lorraine：你们对一单S的回报要求或者筛选标准是什么？Jasper：回报要求可能每家都不一样，这里就不说了，我提一个能下手的标准，5～6年至少能把本金通过流动性分回来。Lorraine：我理解就是靠分红或者其他手段，在5～6年的时间把本金回了，对资产要求不低。Jasper：也可以这么理解，所以我们是机会型出手，有就有，没有就没有。Lorraine：你认为下一个好的vintage year是哪一年呢？Jasper：还是看你从哪一类资产去理解，如果是债，我觉得当下很不错。Alpha永远存在，它可能随机性的出现在不同的行业和阶段。Lorraine：最后一个问题，我们不谈远期，您怎么看未来1–2年的另类投资机会？会具体怎么做？Jasper：其实你刚才已经点到关键了，我们首先排除股权，另类投资有不少产品的收益和流动性都优于股权。收益、流动性、安全性，是资管的不可能三角，我们更看重的是根据家办自身的收益目标去买产品。有的产品是拿到市场平均收益，有的追求阶段性的超额收益，还有的希望持续、稳定的获得超越平均的收益。不同目标，去对应不同的资产配置。至于具体采取什么样的动作、什么方向是对的，很难回答。投资本质上是后验而且结果导向的事情，个人的经验不一定正确，也未必能完全迁移。有点像大儒辨经，投好了，大家都认为你是对的；没投好，你说什么都不成立。 阅读原文 跳转微信打开
上映6天票房26.7万元，吴京出品的电影《再见，坏蛋》撤档；章建平否认投资寒武纪狂赚56亿；拼多多下场自制短剧丨邦早报
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睿兽分析 2025-08-30 09:06 北京 《时代》发布AI百大人物：梁文锋、汪滔、王兴兴上榜；宣传图里“花生上树”！良品铺子致歉；万达集团19.7亿股权被冻结，48座万达广场出售初步落地 完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听【吴京出品的电影《再见，坏蛋》撤档，上映6天票房仅26.7万元】8月28日，电影《再见，坏蛋》官宣撤档。影片由俞钟编剧、导演，陈明昊、陈宇喆、陶慧领衔主演，王宁、周晓鸥特别出演。吴京担任了该片的出品人，也客串出演了电影。据猫眼专业版数据显示，电影《再见，坏蛋》于8月22日上映，上映6天，票房仅有26.7万元。影片分账票房只有25.4万元，预计片方分账9.3万元，影院分账13.3万元。（每日经济新闻）【《时代》发布AI百大人物：梁文锋、汪滔、王兴兴上榜】美国《时代》杂志公布，第三届全球人工智能(AI)最具影响力百大名单。今年AI一大主线是人才竞争，令人惊喜的是，今年出现了更多的华人面孔，并且有许多是第一次登上AI领域的榜单。此次登榜的有大家耳熟能详的AI领军人物：华为创始人任正非、DeepSeek CEO梁文锋、宇树科技CEO王兴兴、小马智行CEO彭军、Meta首席AI官汪滔（Alexandr Wang）、清华大学教授薛澜、斯坦福教授李飞飞等等。（新浪财经）【阿里巴巴：Q1中国电商集团营收1400.72亿元】阿里巴巴：第一财季，阿里巴巴中国电商集团营收1400.72亿元（约合195.53亿美元），与上年同期的1276.70亿元相比增长10%。（注：该集团包括淘宝、天猫、闲鱼、飞猪旅行、淘宝闪购、饿了么、1688）（科创板日报）【章建平紧急声明，辟谣买了寒武纪狂赚56亿】近期，因投资寒武纪暴赚数十亿的杭州牛散“章盟主”章建平成为舆论焦点。然而，相关报道中频繁出现的照片，却让另一位章建平——宁波元和装饰集团董事长章建平，陷入了前所未有的困扰。8月29日下午，都市快报·橙柿互动记者独家采访元和装饰集团，董事长章建平难言无奈，委托媒体作出澄清：“我与投资寒武纪的章建平，真的毫无关联。”“恳请媒体和平台，不要再错用我的照片了。”（极目新闻）【万达集团19.7亿股权被冻结，48座万达广场出售初步落地】8月29日，据天眼查显示，近日，大连万达集团股份有限公司新增一则股权冻结信息，股权所在企业为大连万达商业管理集团股份有限公司，冻结股权数额19.79亿人民币，冻结期限自2025年8月27日至2028年8月26日，执行法院为北京金融法院。5月20日，据国家市场监督管理总局反垄断执法二司官网信息显示，无条件批准太盟、高和丰德、腾讯、潘达商管、阳光人寿保险直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达商业管理集团股份有限公司直接或间接持有的48个万达广场项目公司100%股权。信息显示，这48个万达广场，涉及北京、上海、广州、南京、成都、哈尔滨、武汉、石家庄、杭州、重庆、天津等多个一、二线重要城市的项目。（中国经营报）【宣传图里“花生上树”！良品铺子致歉】近日，良品铺子一张明显违反科学常识的广告宣传图引发网友吐槽。有网友发现，在良品铺子电商平台一款“四粒红花生”的商品详情页中，花生果实悬挂枝头，与实际情况严重不符。对此事件，良品铺子回应称，由于公司在工作中的疏忽，在电商平台商品详情页中错误使用了由AI生成的素材，从而引发了不必要的误解和讨论。对此，公司向所有关心和支持良品铺子的朋友致以诚挚的歉意。良品铺子还表示，发现问题后，公司立即对相关页面进行了更新修正，并已启动对所有产品宣传材料的全面科学性核查。同时，良品铺子正在进一步升级内容审核机制，优化内部管理流程，以确保今后每一项内容的输出都更加严谨、可靠。（界面新闻）【刘强东现身宿迁：逛京东折扣超市，明日四店同开】8月29日，京东集团创始人刘强东现身宿迁，并出现在即将开业的京东折扣超市。据悉，8月30日，京东折扣超市将在宿迁四店同开。在社交媒体上，还有多名网友在宿迁偶遇了刘强东。网友分享的图片显示，刘强东面带微笑，与家乡人亲切打招呼，看起来心情愉快。有网友猜测刘强东此次回乡可能是为了观看即将于8月30日举行的苏超宿迁VS淮安市的比赛。（新浪???技）【辛巴连麦初瑞雪直播间：最后一次助力，辛选股权也要更改】8月29日，在辛巴官宣退出直播行业后，辛巴妻子初瑞雪在快手开启辛巴退网后第一次直播，开播不久后，辛巴以电话连麦的形式接入直播间。值得注意的是，辛巴在初瑞雪直播间回应了退网质疑。他表示：“这些年从来没退过网，只说想退网，而这一次是真退网。今天初瑞雪的第一次直播，也是我最后一次助力初瑞雪直播。我来交接工作，今天???完这个麦，这个账号就跟我没关系了，之后主账号实名认证也会变更，我也不再是辛选的员工，包括股权也会更改。”（封面财经）【Apple Store官方旗舰店正式入驻抖音商城】8月29日，Apple Store官方旗舰店正式入驻抖音商城，用户在抖音商城可购买Apple产品及配件。（北青网）【追觅发布七夕福利：为员工及家属购买重疾险】8月29日，追觅科技创始人、CEO俞浩在员工群发布消息，宣布为员工及家人购买重???险。目前（超大群）群内有12889名群成员，是一笔不小的开销。（金融界）【拼多多下场自制短剧，招聘策划、创造及拍摄人员】8月29日上午消息，记者独家获悉，拼多多开始招聘短剧类人才，或为其自制短剧进行准备。据了解，拼多多已在招聘平台招聘“短剧制片运营”，要求负责短剧内容的制作工作，包括前期选题策划、组织剧本的创作、把控拍摄和后期制作等，并要求有各大内容平台影视剧内容经验者优先，最好有过爆款短剧经验。记者就此向官方求证，截至发稿暂无回应。（新浪科技）【胖东来招聘催生“考胖”培训：号称入职率达80%，胖东来方面回应】近日，想要去胖东来工作的人挤爆了网站。胖东来称，本次招聘系统注册信息13.2万人，在报名信息的接收过程中，基础信息投递8.3万人。据报道，有不少博主在售卖“胖东来面试真题”，多以“高频真题”“员工回忆版”为卖点，价格从8.9元到几十元不等。相关面试真题往往包含往届面试真题，还有胖东来日常管理、退换货制度等资料在内的多个电子文档。对此，胖东来多个门店及官方客服回应称：公司从未对外公开过任何面试题目，面试并不难，请应聘者切勿轻信。（海报新闻）【闪购业务再升级，已进入淘宝App搜索框】8月29日，在淘宝App搜索发现，其页面除了以往商品之外，还增加了“闪购”一栏，该词条后面显示“30分钟达”。这意味着，闪购业务在淘天内部的重要程度再次升级。不过，这项功能目前只对部分用户开放，并没有全部推送。（21财经）【裁员20%补偿N+7？香奈儿中国：不回应】近日有媒体报道，法国奢侈品牌香奈儿将启动中国区战略调整，计划2025年年内将中国员工总数从462人缩减至373人，裁员幅度接近20%，涉及多个部门。对此，香奈儿中国表示：不做回应。（解放日报）【零跑汽车回应“中国一汽正在筹划入股零跑汽车”传闻】对于“中国一汽正在筹划入股零跑汽车”传闻，零跑汽车高级副总裁曹力在8月29日成都车展期间做出回应。他表示，“与一汽合作方面，我自己也很纳闷。战略协议中的合作项目一直在向前推进。有股权等其他合作内容，我们官方会第一时间公告。”此前的8月20日，多家媒体报道称，中国一汽正在筹划入股零跑汽车，成为后者的战略股东。报道称，知情人士透露，一汽计划初步要约收购10%左右零跑股份，目前该方案已经在一汽内部相关部门流转推进。（证券时报）【小米主动召回某型号部分充电宝产品】小米发布公告称，受上游供应商电芯来料影响，PB2030MI型号充电宝的部分产品，因少量使用了某供应商126280型电芯2.0版本，导致极少数产品在极端场景下可能会存在一定安全隐患。通过与市场监管部门沟通申请，小米决定主动启动召回计划。（每日经济新闻）【夸克将推AI新品“造点”？知情人士：确有此规划】8月29日上午消息，据报道，夸克正在研发一款名为“造点”的全新AI产品，这是一款融合AI创作与内容互动表达的平台。对此消息，有知情人士在与新浪科技沟通中透露：“确有规划此事，不过研发和具体推出节奏并未确定”。截至发稿，夸克官方暂未回应此事。另据报道，夸克在教育学习领域也将有新动作，将单独推出“夸克学习”App，进一步完善夸克在教育学习功能板块的布局。（新浪科技）【美国8月29日起永久终止小额包裹免税政策】美国政府官员说，美国对价值800美元以下的小额包裹免税政策于星期五（8月29日）永久终止。据报道，美国海关和边境保护局将从美东时间星期五零时起，对全球寄到美国的小额包裹征收全额关税，无论其申报价值多少。在为期六个月的过渡期内，邮政承运方可选择按每件包裹支付80美元至200美元的固定关税，具体金额取决于商品原产国。此前，价值800美元以下的包裹寄到美国无须缴税。（新浪科技）【调查：半数美国消费者认为特斯拉是否支持FSD不会影响购车决定】据美国CNBC，政治咨询公司Slingshot Strategies发布的《8月电动车情报报告》显示，在8,000名受访美国人中，只有14%受访者表示，完全自动驾驶(FSD)会让他们更有可能购买特斯拉，而35%的人说，该技术会降低他们购买特斯拉的可能性。其余51%受访者表示，特斯拉是否支持FSD功能，对他们的购车决定没有影响。Slingshot研究部门主管Evan Roth...
宗馥莉们的接班焦虑，日本几百年前就解决了
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KYOKU 2025-08-29 18:30 北京 全球最痴迷接班的人，都在日本。经过了很多代际的考验，偶有“大胜”，难有“大败”，维稳为主，这便是日式传承的特点。 来源丨日商日旅（ID：rishangrilv）作者丨KYOKU图源丨Midjourney继承人相关的新闻往往能掀起全民热议。宗馥莉只是个例，却成了所有“公主落难”叙事的投射对象。为什么？因为优秀的家族继承者太稀少。在中国，企业传承往往是家族难题；而在日本，接班几乎是一种义务。日本企业不是在讨论“接不接班”，而是在讨论“谁来接”。儿子、女儿、女婿/婿养子、孙辈……三代、四代、五代轮番上场。全球最古老的公司金刚组在日本，全球最痴迷接班的一群人也在日本，甚至还有专门的第三方机构辅导怎么接班，提供婿养子人选。中国的大量企业家正在进入退休潮。到时候，我们会重演宗馥莉们的争议，还是能像日本一样把传承变成常态？先来看看他山之石。日本企业是怎么接班的？大部分公司都是混合接班，儿子辈传给外人，外人又传回给孙子辈。内部管理有的一派和谐，也有的帮派丛生。日本家族企业最出名的当属丰田。继承并转型了父亲的生意、创办丰田汽车工业株式会社的是丰田喜一郎，此后他的堂兄丰田英二，儿子章一郎、达郎，孙子章男都曾是历任社长（相当于???企的CEO），但是“外人”社长也有不少，尽管“在位时间”普遍比丰田家族的候选人略短一些，业绩也可圈可点。说到汽车产业，这无疑是日本的代表性产业，丰田、铃木是家族接班，本田、日产偏向于去家族化。日产做得尤为彻底，甚至敢于邀请外籍人士，比如那位把自己藏在乐器盒试图离境的奇人卡洛斯·戈恩。制造业本身就传统，讲究的就是传承，不过日本的另一个招牌产业——游戏行业也有“世袭制”：任天堂创始人是山内房治郎，二代社长山内积良是婿养子，并且把第三代社长大旗直接给了自己的孙子，电玩教父山内溥。世嘉（SEGA）前身是一家外资而非日本企业，在2003年，被里见治创办的Sammy株式会社收购了大量股份，里见治成为了SEGA SAMMY HOLDINGS的创始人兼会长，此后他的长子里见治纪出任CEO。接班是一把双刃剑，肯定有“接砸”的时候。笔者查阅了很多资料，日本几乎没有“雷曼兄弟的二代管理层未能应对金融风险而造成破产” 这样的“大败”案例。不仅是没什么“大败”，一些日本家族企业甚至是“大胜”。把父亲所创办的山口县的一个出售男装的“小郡商事”做到如今全球几乎无人不知的品牌，优衣库柳井正也算是二代。日本“带货”第一人高田明，在30年前类似于电视版李佳琪，他的电视购物企业ジャパネットたかた在日本家喻户晓。他的长子旭人凭借专业的管理体系替代了父亲的个人英雄主义，转型电商，将销售额在原有基础上增长了54%。很多出生于20世纪下半叶的日本第N代继承者可以说是全家最出众的一代社长。他们接触到专业的管理方式，捕捉到社会的巨大变革，借助新的工具例如互联网，还接受着国际化熏陶，这才将父辈的小作坊变成一家有竞争力的企业。大太阳底下没有新鲜事，日本也有继承所导致的内乱。日本最大快递商黑猫雅玛多，前身“大和运输”是小仓康臣所创办的卡车运输公司。康臣的次子昌男在24岁时加入了父亲的公司，带领公司壮士断臂，转型为宅急便企业。强行启动新业务，使得他“以1（昌男）对5000（中高层干部和员工）”，被员工评价为性格顽固狂狷。小仓昌男的长子小仓康嗣在昌男死后立刻被老臣排挤，不仅没接班，反而出走美国。被迫“暂时”去家族化的还有小林制药。由小林忠兵卫创办之后，忠兵卫的子女开始参与管理。孙子小林章浩曾在花王修炼４年，1999年回到爷爷创办的公司，2013正式成为社长。继任后小林章浩强化了品牌建设和广告营销，将很多款产品，例如“胃腸薬”“消臭元”“养命酒”打造为全球爆款。2024年7月因为红曲风波，小林章浩与自己的父亲，时任会长小林一雅宣布了辞职。日本中小企业厅、RIETI（独立行政法人経済産業研究所）调研过一个数字：日本中小企业中，约97%是“同族公司”，其中70%左右为家族直接控股型企业。负责日本企業信用調査的帝国データバンク调查（2020）显示：日本企业中66%由家族经营。不过需要指出的是，日本的家族企业并不一定依靠控股来维系传承。日本柏青哥之王SANKYO创始人毒島家族家族持股一度???过40%，小林制药创始家族曾持有约30%的股权；丰田章男虽然相当于丰田董事长，但持股仅约0.1%。传承经过了很多代际的考验，偶有“大胜”，难有“大败”，维稳为主，这便是日式传承的特点。维稳有价值吗？经济上行时，机会多、钱多，大家往往看不上稳定，觉得经营者太死心眼，不懂运用杠杆。但长远来看，但凡遭遇经济波动，稳健就成了护身符。日本的接班机制和全民接班的氛围是其他国家很难效仿的。首先便是家族机制。中国人说“女婿就是半个儿”，又说“防火防盗防女婿”。日本企业家们早早就开辟了“婿养子”这一手段，不防着女婿，而是直接把他“归化”进来。含义说明婿养子女婿被“入赘”为养子，改姓，继承家业入户籍，改姓，法律上是“家族成员”，承担家族和企业责任女婿接班广义上???女婿通过婚姻关系参与企业接班可能不改姓，仅凭能力进入管理层婿养子被要求不再参与亲生父母家庭的管理或继承，需要投入全部精力到妻家的企业。笔者看过一场婿养子婚礼，新郎父亲会认真地对亲家说，“今后就把儿子交给你们了”。以下是一些著名企业的婿养子继承人。松下电器松下幸之助唯一的儿子因病早逝，他将得力部下平田正治招为婿养子，后者实际掌管松下。20多年，被称为“中兴之主”。丰田汽车丰田佐吉的婿养子丰田利三郎曾任社长。铃木汽车三代掌门铃木修是铃木俊三的婿养子，以强硬作风著称，把铃木打造成“小型车霸主”，并推动了铃木进军印度。任天堂二代社长山内积良是一代房治郎的婿养子。安田财阀明治时代“四大财阀”之一，创始人安田善次郎膝下没有合适的直系继承人，于是选择婿养子继承。金刚组日本、也是全世界最古老的企业（578年创立），很多代都由金刚家或婿养子/顺养子（收养）继承。婿养子制度一方面显得封建，让渡了女儿挑选人生伴侣的权利；另一方面，可以看出日本家族企业在招聘高管上相当“灵活”，而且还换来了多赢：保留了姓氏，确保企业稳定传承保护了女儿的社会和经济地位，公公婆婆的参与度降低，消除了婆媳矛盾婿养子本人获得了合法继承权避免因无继承人导致家族产业破产或分散还真别说，这么一套制度下来，家族企业确实很难有“大败”。婿养子存在了几百年，有第三方公司专门为经商家庭推荐婿养子，类似于高端婚介外加家族企业咨询公司——要是放在中国，光是“改姓”“收养成年男子”这些关键词，就够上热搜了。还有个目前中国几乎没有的现象：直接让孙子辈接班。孙子辈的继承人是怎么被培养出来的？日本的爷爷奶奶带孙子不“出力”，更多是“出钱”。而企业家爷爷既然想要“鸡”孙子孙女，就必然参与得更多。谁说孩子的教育不是商业投入呢？谁不在乎投入产出比呢？作为继承人，出国留学肯定是首选。丰田喜一郎是最早访美的汽车行业人士，远销美国一战成名，孙子丰田章男从美国UCLA经济学专业毕业，接着就进入了美国投行，对老美的资本玩法相当熟稔。打工历练也是不可或缺的。去其他快消品牌、银行或投行打工几年，再入职自家公司，从底层或者中层做起，最好在每个部门都工作几年，了解一线工作是什么，熟悉核心部门的运营逻辑，即使老臣不追随也不担心翻车。那么，跨过二代直接传三代的家庭里，第二代又去做了什么呢？他们更像是过渡者或者类似于桥梁的角色，在老爸的公司里挂着职担任董事、执行役员、部门负责人等职位，公司内外都得听老爸老妈的，还得给儿子闺女铺路。回头看中国，企业年龄平均不过二三十年，不仅没有传到第三代，连第二代都未必愿意接班。毕竟，曾经的独生子女制度使得很多创业者几乎没什么选择，况且自己说不定早早就把公司交接给下属。家族企业自然而然地断代，也在情理之中。日式传承学不来，更因为日本有全民接班的氛围。笔者在早大曾经上过一门有关家族传承的选修课，案例分析包括香港“镛记酒家”，创始人甘穗辉一生有四房太太，去世后不仅两个儿子内斗，远在加拿大的私生子似乎也要介入（历史总是惊人地相像）；还分析过德国默克集团，起源于1668年，家族持股比例超过70%，继承规定极度复杂又极度正规；日本本地的案例便是婿养子制度。有日本同学现身说法，自己是独生女，前面的20多年人生几乎像是为了接班而铺路，尽管她家产业并不大，只有一个定制服装品牌。外国同学很不解：一定要继承家业吗？家里有王位吗？这里存在着一个文化特征。日本企业很多都以姓氏命名，另一方面，日本传统又极其重视“家”的延续，冠夫姓、男性入赘之后冠妻姓，都是因为“一家人要用一个姓氏”。企业品牌姓氏化+家族延续神圣化，日本人比血统更看重“姓氏+家业”。仅仅有家业还不够，日本还有长子或长女文化，即作为家里的老大要负起家庭的责任。再小的生意，再精细的手艺技能（如歌舞伎），再奇怪的产业（如寺庙），尽可能地，都要继承。没有儿子或儿子不愿接班怎么办？中国有宗馥莉、孟晚舟、何超琼，日本的女性继承人数量超过大家的预期。早大商科里，有一些Zemi（同门研讨会）是专门为企业继承人设计的，我潜伏其中感受了一下，女生甚至多于男生。但她们大多并非传统意义的“富二代”，只能算是中产。笔者同门的一位学姐就经营着家里的几桩生意，40多岁接班，觉得能量不够，才重回校园充电。都说日本女性远离职场，其实事业心强的也不少。六本木之丘、虎之门之丘、麻布台之丘、上海环球金融中心和恒生银行大厦都是森大厦株式会社投资建设的。第二代森章将社长位置传给女儿伊达美和子的时候，尽管后者已经凭借业绩证明了自己，记者仍然问到森章：房地产行业仍是男性主导，为什么选择交给了女儿？森章说：接班不区分男女或年龄，关键是有意愿和能力。他的大儿子希望自立门户，二儿子抗压力欠佳，女儿才40多岁而且能力很强，接下来自己要辅佐女儿了。聊到这里，再代入一下中国人的视角：在日本继承家业是传统，中国的继承观念岂不是越来越弱了？这件事还真有AB两面。笔者简单归纳了日本社会文化中促进接班的驱动力：企业平均寿命长，传承有意义重视稳健而非冒险，对“姓氏+家业”的天然责任感继承人的顺位制，例如长男是家业的法定/习惯性继承人相对中国更温和的商业竞争环境IPO的家族企业在资本市场受推崇匠人精神所传承的责任感，以及社会对匠人传承的极度信赖感没有独生子女政策，孩子们各有爱好，总有一两个愿意继承前几代，爷爷企业家们在60岁体力不错时还能鸡娃孙子孙女日本的继承税高，但是“事業承継税制”（继承企业的特别减免）可以延迟或减免相反，也有一些让继承人们不愿接班的驱动力：一些企业创始人愿意让贤CEO身份，甚至是前脚创办公司后脚就让贤，根本来不及考虑自己的儿子辈个人英雄主义的弱化，团队作战的强化，不接班企业也不会倒闭即使接班也可能邀请职业经理人任高位社会福利高，贫富差距不大，更重视让每个人都在社会???找到自己的位置日本社会对隐私的保护，准继承人即使撂挑子也不会被人肉归根结底，传承与否仍要看个人意愿。最后，咱们稍微回归初心。日本的继承方式不好学，那么，为何非要接班呢？确实，中国和日本情况不同，家族企业在咱们听来，又守旧又不正规。再者，互联网企业的出现基本上宣告了“接班”的无效，公司平均年龄短，CEO尚能再战，不接班才是常态。但是请注意，即使在中国，家族企业甚至家族第二代被作为高层管理者培养的企业绝对不在少数，商人的父辈很可能也是商人，二三线城市的中小企业，有多少完全摆脱了家族的参与？只是在日本，整个社会资源和资金仍然大量聚集在制造业而非互联网行业，而制造业是接班案例最多的。况且“股份公司”与“公司法”传入日本150年，早于绝大多数亚洲国家，接班才变得如此主流。笔者真正想要抛砖引玉的问题是，继承的目的究竟什么？剥离开日本的“家业”文化，继承这两个字，到底有没有用？作为全球制造业大国，至今日货的品质仍然在全球前列。制造业公司重视传承，是否更容易得到用户与客户的信任？在流量万岁的时代，秉承着爷爷辈和父辈植入的价值观，不以吸引眼球为目的，不舍弃小众产品线，不粗制滥造，能否为顾客信赖度加分？如果每一任社长的任期都太短，看重短期利益，整天为股价担惊受怕，传下去的，又是什么呢？日本公司并非全部楷模，1990年代初，日企曾经在“世界500强”占???分之一江山，如今日本的位置已经被中国企业所替代。但日本企业的运营方式大多数较为健康，极少依靠补贴，极少有大额亏损。也正因此，有值得借鉴的地方。日本是一个相对成熟的中产社会，财富分配相对平均，而中国的财富集中度更高，富裕家庭和普通家庭差距较大。日本的家族企业稳稳传给下一代是很自然的事，社会整体就是稳定的土壤。但中国处在一个相对剧烈流动的社会之中，机会多，市场的不确定更大。问题不只是“日本模式学不学得来”，而是：在一个机会满天飞、人们想着“二十年赚够一辈子”的社会，真正需要传承的是什么。当你有那么一丝丝想要将一些有形或无形的东西传承给后辈的时候，传承的将会是什么？传承的，肯定不能是，或者不只是机会主义。其实我们心里都有答案。 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在9月杭州这场大会里，一起见证AI与硬核科技战队集结，新生代的王者即将觉醒、共生与超越！
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原创 创业邦研究中心 2025-08-29 18:30 北京 集结杭州，2025 DEMO CHINA邀创造者共赴未来。 随着智能体与具身智能的崛起，人类社会进入新的时代图景。技术的进化不再是单点突破，而是与产业、社会、人与人之间的深度共生。在这一历史性变革的浪潮中，早期科技企业不仅是技术的开创者，更是产业跃迁的关键力量。9月24-25日，杭州，由创业邦主办的2025（第十九届）DEMO CHINA大会，将以“觉醒·共生·超越 Awakening·Symbiosis·Beyond”为主题，汇聚百家最具创新潜力的人工智能、硬科技早期企业及200余一线活跃投资机构，共同见证智能的崛起，携手迈向超越想象的未来。从技术觉醒到共生超越开启智能化产业新征程2025年，无疑是人形机器人的商用元年。尤其在工业领域和商用服务领域，我国具身智能正引领全世界的产业化发展。行业数据显示，中国2024年工业机器人新装机量约为29万台，占全球总量的54%；2024年，中国厂商在全球商用服务机器人出货量占比高达84.7%，占主导地位。营收、出货量、订单，成为外界对这一赛道明星公司的关注焦点。宇树科技如今年营收超10亿，远销海外上千台；优必选7月中标超9000万元订单，与多家汽车制造商建立合作关系；智元机器人在2025年已经中标8个项目，累计收入预计超过1.2亿……更有拿下大单的机器人厂商，因此火爆出圈，比如佛山的天太机器人在8月刚拿下10000台人形机器人大单，吸睛无数。机器人的快速发展，一方面得益于传感器、执行器等硬件成本的下探，另一方面得益于AI技术的突破。而我们这里所说的突破，不只是模型参数的提升，而是技术推动产业的结构性转折。尤其在应用层，智能体与具身智能的崛起，让千行百业搭建起数据与流程的网络。在工业、医疗、制造、营销等场景中，AI可通过多种形态实现对生产、装配、诊断、预测等环节的降本提效，人机分工从“替代”转向“能力互补”。这一切，正悄然推动人类社会迈入一个智能与协作深度融合、人与机器共同进化的新纪元。DEMO CHINA...
40岁，身家1600亿，江西首富赢麻了
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邱鑫浩 2025-08-29 18:30 北京 站在AI时代的风口。 来源丨邱处机（ID：qiuchuji_1993）作者丨邱鑫浩图源丨Midjourney2025年8月27日，A股市场诞生了新“股王”。中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“寒武纪”）股价盘中大涨近10%，达到1464元/股，一度超越贵州茅台，成为A股市场股价最高的企业。截至收盘，寒武纪市值已经达到5740亿元。这家专注于AI芯片的公司成立于2016年，2020年登陆科创板，曾经历长达三年的低谷期，股价从历史高点297.77元/股暴跌至46.59元/股，跌幅超过84%。然而，从2023年开始，寒武纪开启了惊人的逆袭之路，从不足50元/股飙升至超过1400元/股，最大涨幅超过25倍。作为创始人的陈天石，在寒武纪持股28.63%，按今天的市值计算，他的身家已经超过1600亿元。这个来自江西南昌的天才少年，用十年时间打造了中国AI芯片第一股，他凭什么？天才少年的创业陈天石是一位典型的“天才少年”。公开资料显示，他出生于1985年，16岁考入中科大少年班，20岁本科毕业，25岁取得计算机软件与理论专业博士学位。2010年7月至2015年12月，陈天石就职于中科院计算所，历任助理研究员、副研究员及硕士生导师、研究员及博士生导师。他的研究方向是人工智能算法，而他的哥哥陈云霁则主攻计算机芯片。早于2010年底，在中国科学院计算所一次内部汇报中，陈云霁、陈天石兄弟就提出了研发AI芯片的构想——开展人工智能和芯片设计的交叉研究。这一想法无异于是天方夜谭，因为英伟达在当时也还只是一家卖游戏显卡的公司。直到2015年，这支仅20人的团队，才研发出世界首款深度学习专用处理器原型芯片。随后在2016年，陈天石便选择离岗创业，与中科院下属的北京中科算源资产管理公司共同出资设立中科寒武纪科技有限公司，注册资本仅90万元。而公司之所以取名“寒武纪”，是希望用地质学上生命大爆发的时代来比喻人工智能的未来。凭借团队实力和背景，寒武纪的融资之路也相当顺利。成立半年后，寒武纪就迎来了科大讯飞等三家机构的5000万元投资，估值达到5亿元。到2018年1月，国投基金领投时，公司估值已达45亿元。与此同时，寒武纪也拿下了华为这个大客户，后者发布的人工智能手机芯片“麒麟970”，背后搭载的正是寒武纪1A处理器。2019年9月，公司进行上市前最后一轮融资，南京招银和湖北招银领衔17.5亿元投资，此时寒武纪的估值已经达到220亿元左右。从2016年到上市前，短短三年时间，寒武纪的净资产从90万元增加到46亿元。2020年7月，寒武纪成功登陆科创板，从正式递交招股书到敲钟上市，仅用了116天，被誉为“国内AI芯片第一股”。上市首日，公司市值即突破千亿元大关。从低谷到狂飙然而上市后，寒武纪却陷入长期亏损的困境。2020年至2023年，寒武纪归母净亏损分别达到6.59亿元、11.11亿元、15.79亿元、10.43亿元。股价也一路下跌，在2022年4月，甚至跌到46.59元/股的低点。转折点出现在2024年。这一年，寒武纪推出了思元590芯片，那是一款采用7nm工艺的国产芯片，应用ASIC架构，支持512TOPS的算力，在推理场景能效比上已超越国际巨头，几乎支持所有国内主流大模型。百度内部测试结果显示，思元590在某些大模型训练任务上的表现已非常接近英伟达A100芯片；即便在相对弱势的场景，其性能也能达到A100的一半左右；整体性能大致可达到A100的80%水平。这款芯片已经被应用于字节跳动、百度、阿里云等企业的云端大模型训练，以及省级智算中心项目等。2025年4月，寒武纪还通过DeepSeek兼容性测试，成为国内唯一支持新一代FP8精度格式的芯片厂商。在地缘政治背景下，寒武纪的“英伟达平替”价值开始被市场重新发现，股价也随之开启狂飙之路。仅2024年，寒武纪的股价就上涨387%，市值涨幅超过2000亿元，拿下“2024年股王”的称号。直到今天，寒武纪股价甚至一度超过茅台，市值也达到了5740亿元。多重利好8月26日晚间，寒武纪披露的2025年半年度报告解释了股价暴涨的原因。报告显示，2025年上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归属于上市公司股东的净利润达到10.38亿元，相比上年同期的亏损5.3亿元，成功实现了扭亏为盈。对于业绩爆发式增长，寒武纪在公告中表示，主要原因是“人工智能算力需求持续增长，公司凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作”。实际上，寒武纪的业绩转折点在2024年第四季度就已经出现，当时公司首次实现单季度盈利。2025年第一季度，公司营收达到11.11亿元，同比增长4230%，净利润为3.55亿元。此外，2025年8月以来，还有多重利好因素共同推动了寒武纪股价飙升。8月21日，国产大模型DeepSeek-V3.1正式发布，相关推文提及使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，并且明确指出“新精度格式是针对即将发布的下一代国产芯片设计”。这句话被市场解读为直接利好寒武纪，隔日寒武纪、海光信息等芯片公司股价20cm涨停。同时，2025中国算力大会于8月22日至24日举行，大会释放出信息：中国算力平台正加快建设。工业和信息化部负责人表示，将引导各地合理布局智能算力设施，逐步提高智能算力供给质量。预计2025年，我国智能算力规模增长将超过40%。8月24日，高盛也发布研报，将寒武纪目标价进一步上调50%至1835元/股。高盛指出，上调目标价基于三点理由：中国云服务商增加资本支出；芯片平台多元化需求；寒武纪通过非公开发行进行的研发投资于8月中旬获上交所批准。挑战仍在尽管寒武纪目前风光无限，但公司仍面临诸多挑战。寒武纪在半年报中提示，公司仍面临供应链稳定、毛利率波动、行业竞争等风险，尤其是当前全球人工智能芯片领域竞争激烈，英伟达等国际巨头仍占据主导地位，公司需要持续提升产品竞争力以应对市场挑战。此外，光子芯片、量子计算可能颠覆现有架构，寒武纪需持续在行业内领跑。以美国为首的西方发达国家正酝酿对中国进行新一轮芯片出口管制，寒武纪需突破先进制程的封锁。还有如何将技术优势转化为持续盈利，仍是寒武纪亟待解决的难题。尽管公司2025年上半年盈利超过10亿元，但需要保持这种增长势头才能支撑当前的高估值。目前寒武纪的动态市盈率约为280倍，仍明显高于行业平均水平。面对挑战，寒武纪正持续加大研发投入。2025年上半年，公司研发投入4.56亿元，较上年同期增长2.01%。截至报告期末，寒武纪研发团队规模达792人，占员工总人数的77.95%，其中80.18%的研发人员拥有硕士及以上学历。另外公司已累计申请专利2774项，其中境内专利1783项、境外专利690项、PCT专利301项；累计已获授权专利1599项，包括1526项发明专利，同时拥有65项软件著作权及6项集成电路布图设计。寒武纪还向交易所提交了向特定对象发行A股的申请，拟募集资金不超过39.85亿元，用于“面向大模型的芯片平台项目”“面向大模型的软件平台项目”及补充流动资金。陈天石曾表示：“芯片行业没有捷径，只有靠死磕”。在寒武纪最艰难的2021-2023年，他顶住压力，坚持独立研发，最终等来国产算力的风口。如今，他带领的寒武纪市值已超越中芯国际和海光信息等巨头，成为中国AI芯片产业的旗帜。随着全球人工智能浪潮持续推进，以及国内算力自主可控需求日益迫切，寒武纪未来的发展空间仍然广阔。但这位80后企业家也需要证明，寒武纪能够将技术优势转化为持续盈利能力，在这场全球AI芯片竞赛中最终胜出。 阅读原文 跳转微信打开
嘲讽风波后，一汽奥迪与上汽奥迪同时亮相成都车展；零跑汽车回应“中国一汽正在筹划入股零跑汽车”传闻丨汽车交通日报
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2025-08-29 18:30 北京 每日汽车交通资讯速递。 1.【冤家路窄？嘲讽风波后，一汽奥迪与上汽奥迪同时亮相成都车展】8月29日上午消息，2025成都车展今日开幕，一汽奥迪与上汽奥迪AUDI品牌同台亮相。新浪科技看到，上汽奥迪此次展台在3号馆，展出了旗下首款战略车型奥迪E5 Sportback；一汽奥迪展台则在15号馆，从展台面积来看，一汽奥迪要稍大一些。日前，一汽奥迪以及中国一汽官方公众号发文称，奥迪四环，是闪耀于车头的标志，也是深植于血脉的严苛标准，纵使电动时代，不妥协的基因也未被改写，四环相扣，才是奥迪。这被外界认为是在嘲讽上汽奥迪AUDI品牌没有四环车标。（新浪科技）2.【零跑汽车回应“中国一汽正在筹划入股零跑汽车”传闻】对于“中国一汽正在筹划入股零跑汽车”传闻，零跑汽车高级副总裁曹力在8月29日成都车展期间做出回应。他表示，“与一汽合作方面，我自己也很纳闷。战略协议中的合作项目一直在向前推进。有股权等其他合作内容，我们官方会第一时间公告。”此前的8月20日，多家媒体报道称，中国一汽正在筹划入股零跑汽车，成为后者的战略股东。报道称，知情人士透露，一汽计划初步要约收购10%左右零跑股份，目前该方案已经在一汽内部相关部门流转推进。（证券时报）3.【智己首款六座SUV LS9将于今年四季度上市】新一代智己LS6亮相2025成都国际车展。新一代智己LS6自8月15日开启预售以来，截至目前，预售订单已突破48000台。预售数据显示，超52%订单来自传统燃油车用户。作为今年下半年唯一大电池大五座增程SUV，智己LS6将于9月10日正式上市。车展现场，智己也对首款旗舰大六座SUV——智己LS9进行了剧透，该新车计划于今年第四季度正式上市。（21世纪经济报道）4.【调查：半数美国消费者认为特斯拉是否支持FSD不会影响购车决定】据美国CNBC，政治咨询公司Slingshot Strategies发布的《8月电动车情报报告》显示，在8,000 名受访美国人中，只有14%受访者表示，完全自动驾驶(FSD)会让他们更有可能购买特斯拉，而35%的人说，该技术会降低他们购买特斯拉的可能性。其余51%受访者表示，特斯拉是否支持FSD功能，对他们的购车决定没有影响。另外，调查发现，在过去的两个月里，认为特斯拉汽车不安全的消费者人数从34%上升到36%，而认为特斯拉非常安全的消费者人数从17%下降到13%。大多数受访者认为，本田、丰田和雪佛兰最安全。（财联社）更多汽车出行资讯……更多创投报告、数据分析，可点击睿兽分析小程序查看⬇️此外，如果您还想查公司、找项目、看行业，深入了解人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道，欢迎加入睿兽分析会员，解锁相关行业图谱和报告等。👇👇 阅读原文 跳转微信打开
分布式智能微机器人可在水中交流协作；我国科学家研发出全球首款可智能实现全频段高速通信芯片丨智能制造日报
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2025-08-29 11:20 北京 每日智能制造产业资讯速递。 1.【分布式智能微机器人可在水中交流协作】德国开姆尼茨工业大学科学家研制出一种分布式智能微机器人“smartlets”，其可在水中通信、互相响应与协同作业。该成果被视为微机器人系统迈向智能协作的重要进展，相关论文发表于最新一期《科学·机器人学》杂志。这些机器人受折纸启发，采用柔性制造工艺，以智能折叠电路材料为基础，使平面电子系统能自主卷曲并折叠成中空的微型立方体，具备内外双重功能。这种结构不仅扩展了表面空间，可容纳太???能收集器、计算单元和光信号系统，还支持内外表面的交互与运动。 (科技日报)2.【我国科学家研发出全球首款可智能实现全频段高速通信芯片】利用先进的薄膜铌酸锂光子材料，基于全新架构，我国学者研发出全球首款基于光电融合集成技术的自适应、全频段、高速无线通信芯片。8月27日，该成果刊登于国际顶级学术期刊《自然》。实验验证表明，基于芯片的创新系统可实现大于120Gbps的超高速无线传输速率，满足6G通信峰值速率要求，且端到端无线通信链路在全频段内性能一致，高频段性能未见劣化。这为6G通信在太赫兹乃至更高频段频谱资源的高效开发扫清了障碍。 (科技日报)3.【消息称三星电子将以第二代2nm工艺SF2P代工特斯拉AI6处理器】三星电子将以第二代2nm工艺SF2P代工特斯拉AI6处理器，此外这一制程节点还收获了DEEPX的DX-M2代工订单。据悉三星电子计划首先在韩国境内的先进制程和先进封装产线试产特斯拉AI6，此后在美国得克萨斯州泰勒市的新建晶圆厂实现量产。 (ZDNET Korea)更多智能制造产业资讯……更多创投报告、数据分析，可点击睿兽分析小程序查看⬇️此外，如果您还想查公司、找项目、看行业，深入了解人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道，欢迎加入睿兽分析会员，解锁相关行业图谱和报告等。（活动期间加入会员可免费获赠一份产业日报）👇👇 阅读原文 跳转微信打开
沙特豪掷7亿给电竞俱乐部，中国队赚到钱了吗？
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原创 薛皓皓 2025-08-29 11:20 北京 对于出海，不同电竞俱乐部的态度也不同。作者丨薛皓皓编辑丨关雎图源丨Midjourney最受欢迎的电竞游戏，最强的选手，最佳的俱乐部，改变一生的奖金池。这是目前全球最大规模，也是奖金最多的电竞赛事，沙特电竞世界杯（以下简称“EWC”）的写照。举办时间为7月7日至8月24日，该比赛已在沙特首都利雅顺利闭幕。沙特政府豪掷超过7000万美元的奖金，颁给25个游戏项目的优胜者和排名靠前的电竞俱乐部。并且它还拿出2000万美元给到40家电竞俱乐部，用以支持其品牌推广。总体而言，沙特拿出了9000万美金，大约为7亿元人民币，奖励参与其中的全球电竞俱乐部。中国电竞俱乐部今年参与程度更深：有22支中国俱乐部获得了23个项目的参赛资格，为中国电竞出征国际大赛的历史最大规模。比赛闭幕，《王者荣耀》（AG.AL)、《穿越火线》（AG.AL)、《云顶之弈》（Weibo Gaming）、《街霸6》（KuaiShou Gaming）、《Apex英雄》（VK Gaming），在这5个比赛项目中，中国俱乐部赢得了冠军。三家中国电竞俱乐部跻身总积分排名前十：AG.AL、Weibo Gaming和KuaiShou Gaming分别获得第6名、第8名和第9名。从结果看，比赛成绩比去年有大幅进步，今年有3家中国电竞俱乐部排进前十，而去年最高的仅位列16名。中国俱乐部最高获1400万元的赛事奖金今年，EWC拿出近1亿美金???用来奖励和品宣，给到参赛的电竞俱乐部。其中的7000万美金用来奖励在比赛中获得优异成绩的俱乐部。具体而言，2700万美金用来奖励积分排名靠前的电竞俱乐部。该积分排名类似于奥运会中每个国家的奖牌榜，只不过竞赛主题从国家换成了电竞俱乐部。总排名第一的可获得700万美金。在积分榜中，中国电竞俱乐部AG.AL、Weibo Gaming、KuaiShou...