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第一财经周刊
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H 重开中国首店，意义可能大过生意
about 23 hours ago
记者 | 陶紫东编辑 | 陈 锐9月9日上午，上海淮海中路651号门前锣鼓喧天，两头舞狮踩着鼓点跃动——关闭两年多的H&M中国首店，选择用中国传统仪式高调宣告回归。全新门店仍位于此前首店所在的嘉丽都商厦，占据淮海路和思南路的街角，整幢独立老洋房被装饰成复古红砖楼，零售面积近3000平方米。该店以“H&M风格之邸”（House of H&M）命名，除女装、男装、童装等全品类服装外，还首次引入家居系列H&M Home，并融合咖啡、花店、直播空间及定期更新的时尚展览。H&M集团零售大中华区总裁司懿德（Saed El-Achkar）对到场媒体表示，这是H&M在全球的首个品牌体验中心，凸显上海和中国市场在H&M版图中的战略地位。H&M风格之邸开业现场剪彩。（左起）H&M区域经理Marina Mustafina、H&M南区销售经理康凯、H&M大中华区零售总裁司懿徳、淮海集团党委书记、董事长张敏、H&M风格之邸店长吴莉。2021年新疆棉事件后，这个瑞典快时尚巨头在中国市场陷入寒冬。据财报及媒体报道，H&M在中国门店数量从2019年的500余家缩减至2023年的约300家，其间不仅关闭了北京三里屯太古里旗舰店等地标物业，2022年撤出运营15年的上海淮海路首店更令各界关注和讨论，被解读为某种放弃。但H&M显然并未放弃中国市场。过去一年，它持续调整内地市场的门店网络，关闭低效门店，同时升级上海南京东路、北京悦荟广场等核心位置店铺。今年下半年，品牌明显加速旗舰战略，在重开淮海路店前，已于深圳大悦城和1234 Space连续新开两家门店。“H&M重回淮海路首先是姿态性动作。”从事商业地产管理的汉博商业上海公司董事长杜斌对《第一财经》YiMagazine指出，“一个想重启中国市场的国际品牌，需要一两家旗舰店宣告其存在。独栋旗舰店本身具有标杆意义”。对线下商业来说，“地段”是一个永恒的关键因素，但淮海路（上海传统三大商圈之一）如今的商业地位已不同往昔。该店所对应的淮海路651号物业，H&M在2022年撤出之后，一直闲置。该物业业主益民集团去年年底公告显示，H&M母公司海恩斯莫里斯新签下5年租约，年租金2550万元。在杜斌看来，这个价位在淮海路属于正常，但已低于南京西路和东路。随着社区型购???中心兴起，市中心消费力分散，淮海路本身面临品牌同质化竞争等问题，“这条街道的特色并没有做出来”。...
这个夏天，厨师《一饭封神》了吗？
2 days ago
记者 | 崔 硕编辑 | 叶雨晨9月12日晚，腾讯视频自制综艺《一饭封神》落下帷幕。在总决赛中，6位厨师需要通过共计5轮，每轮30分钟比赛时长的鸡蛋主题料理决胜负，每轮淘汰一人。这个环节考验厨师的料理经验的储备、创新力和临场反应，不能太常规又不能偏题。最终，宴究生屈雨瑜成为了《一饭封神》的冠军。这个夏天，100位厨师，500位工作人员汇聚长沙，这档从去年秋天就开始筹备的厨艺竞技综艺给不少厨师带来了全新体验：有人担任行政总厨多年后在节目中重新做起了食材切配，有人第一次体验广告录制，不少厨师还接触了过往未曾了解的食材，与很难有机会遇到的其他餐厅厨师合作。节目的热播也改变了不少选手的人生轨迹：很多厨师所属餐厅的订位已排到一个月之后；董嘉琪卸任西安高新洲际酒店行政总厨，准备筹开自己的餐厅；木姜子风波的主角小花前不久宣布将离开她担任主厨的上海法式餐厅Ortensia……《一饭封神》亮点与争议并存，在一定程度上打破了美食竞技综艺此前不温不火的局面，同时拉动了线下的餐饮消费。在美食综艺匮乏的综艺市场，《一饭封神》为什么成功了？这一切都要从导演组拨出的电话说起。《一饭封神》杀青照。 01大厨？还是小厨？光头火夫高拥昊是厨艺竞技综艺的“忠实观众”，但即便是阅片经验丰富的他，在听到节目计划百位厨师同台竞技时也很震撼。将100位烹饪不同菜系、来自不同城市的厨师汇集在同一时空，是《一饭封神》制作中最难的地方。另外，为了让选手的烹饪菜系和风格尽量差异化，节目组研究了涉及国内餐厅的所有榜单。“我们当时的目标是至少中国各大城市受欢迎的餐厅都能来。”《一饭封神》导演何舒说。同时，节目组还请饕客、资深从业者帮忙推荐选手，评委Vicky、大厨黎子安就是谢霆锋推荐的。《一饭封神》监制赵婧记得，仅收到的厨师简历就多达4500份。即便如此，《一饭封神》仍留下了些遗憾，比如北方菜系选手很少，顾问段誉后来在直播中笑称，“南方厨师把名额占了”。以往的厨艺竞技类节目仅能请到一两位重量级选手，此次能否请来16位在行业上具有开拓性、奠基地位的厨师成为大厨，是留给节目组的压轴题。在邀请杨艳彬时，节目组在线上的两轮长达2个多小时的沟通中都没能成功，他在同期也拒接了其他节目组的邀请。杨艳彬的原因很现实：虽然一直说参加节目就是来玩玩，万一输了怎么办？他今年33岁，曾是全球华尔道夫酒店中餐厅最年轻的行政总厨，此前在成都做福建菜又拿下米其林一星，是业内颇有名气的明星主厨。直到节目组来餐厅找杨艳彬，边喝边聊到很晚，他才真正开始考虑参加《一饭封神》的可能性——了解节目评委、节目预算、宣发费用。在他的评估中，评委很重要，至少要有一些含金量才能有流量；预算也很重要，如果节目组缺钱，录再好都没用。得知节目评级是S+，他觉得舞美应该错不了。节目组告知的节目预算数字也让杨艳彬很满意，他是《谁是鼎厨》的总冠军、《中法大赛》的冠军，对于一档综艺要花多少钱，心里有数。但即使是节目组看好的厨师，也需要先试菜——不是常规的套餐，而是有点意思，能代表厨师个人想法的菜。面对突然到访的节目组导演，光头火夫做了陕西风味的奶油培根面和他此前自己开店时2023年冬季菜单里的招牌炒饭，这也是节目里炭火炒饭的原型。光头火夫的厨艺起点是在北京大望路的一家川菜店做传菜员，后来又在法式餐厅工作。他习惯用中餐逻辑思考新的菜品，而不是局限于某种技法。尽管试菜时的物料不是特别充沛，用的泰国香米不够弹牙，被他笑称为“丐中丐”版，但炭火的风味、炒饭的基础理念还是被精准传达给了导演组。“导演觉得很有意思。”光头火夫说。在沟通评委和选手的同时，节目组也在恶补专业知识。制作方侦侦日上此前从没有接触过美食节目，起初连中西餐使用的灶不一样这种基本的厨房常识都不知道。而在最终节目的呈现中，虹吸瓶、万能蒸烤箱、低温机、炭烤、四眼灶、极速冷冻柜、制冰机等高级厨房的配置让宴究生感受到了“现场烹饪的愉快”。她是全场唯一的外宴厨师，常会去沙漠、草原烹饪，没有明火、缺少破壁机等器具的场景对她来说已是家常便饭。烹饪现场的足够火力能让摄像机留下非常有张力的画面，也是厨师烹饪、把食材的特质发挥最大化的重要条件之一。为此，节目组找了专业燃气公司铺设所有管道。为确保众多电气设备同时使用时不短路，节目组还把舞台抬高了一米多。为了让摄像师能找到选手做菜的 killing part（高光点），团队提前和选手了解做菜的完整流程、环节。最开始，节目组看不懂选手手写的做菜步骤，只好让选手把淘汰赛菜品的烹饪过程拍下来，摄影和后期工作人员反复观看，将烹饪细节记熟后才开始拍摄。等到百厨淘汰赛结束，摄影后期团队已经非常熟悉选手们的做菜过程了。节目组抓拍选手做菜的 killing part。不过，《一饭封神》仍然留下了一些瑕疵。比如，选手向节目组申请准备的材料是备长炭，但节目组准备的是果木炭——前者更不易燃，适合长时间使用。在“酸、辣、鲜”三大主题PK团队赛中提供的食材都是冷冻产品，这导致最后的主题PK由“酸辣鲜”变成了虾V鱼。“我看到食材时，觉得很奇怪，‘鲜’里面有沙葱、紫苏、干黄豆，要有鲜味，要么发酵，要么泡发炖汤，短时间给干黄豆是没有意义的。”光头火夫觉得很遗憾，他认为中国物产非常丰富，很可惜没能让观众感受和了解到。 “鲜不只是肉类鱼类的鲜，还有干海货的鲜。”但对于国内首档如此大规模的厨艺竞技类综艺来说，大家已经尽力了。...
智能周报｜重新探索公司边界
2 days ago
撰文 | 新皮层小组编辑 | 吴洋洋蚂蚁集团在上周下半周举办了其年度论坛——外滩大会。这个最初以金融科技为主题的大会现在越来越像是一个行业性会议，谈论的话题几乎涵盖了眼下与人工智能相关的所有领域，从AI金融到AI医疗，从大模型到Agent，从自动驾驶到人形机器人。这个月下旬，阿里云的2025年度云栖大会也将举行，不出意外的话，这场会议上谈论的话题也会涉及与AI有关的一切。这些公司性会议的行业化反映了一个现实：进入新技术周期后，每家公司都在重新探索自己的边界。边界重探的一个迹象仍然是投资。此前，阿里巴巴已经投资过一系列以LLM为核心的大模型公司，本周，它又投资了一家视频生成公司爱诗科技，以及一家具身智能公司自变量机器人。两笔投资中，对视频生成类公司的投资是阿里巴巴首次，而对人形机器人公司的投资则是阿里云首次。阿里巴巴旗下的AItoC团队夸克则在近期推出了一款独立的AI教育App「夸克学习」，既能拍照答题、批改作业，还提供背单词、公务员考试和驾考辅导等服务。在垂直场景推出独立产品意味着夸克正在探索新的产品策略和市场边界：从一个All in one的以搜索为核心的产品，分化为场景化的产品矩阵。蚂蚁则在自动驾驶领域进行了更多探索。今年6月，哈啰、蚂蚁集团和宁德时代共同出资30亿元，成立了一家叫「造父智能」的公司，探索Robotaxi业务。本周举办的外???大会上，哈啰发布了首款前装量产Robotaxi车型「HR1」（Hello Robot1），其智驾系统的云端模型「道驭」由哈啰与阿里云Qwen团队联合开发。事实上，正在重新探索公司业务边界的不止大公司，包括Liblib、Flowith、Fellou等在内的新创公司都在通过其产品重构终端应用的服务边界，这些重构会从根本上改变上一代大公司们划出的产品和市场边界。但「到底应该先着急地把自己碗里的饭吃完，还是要赶快把锅里的也尽可能盛到自己碗里」？蚂蚁集团副总裁、战略投资及企业发展部总裁纪纲在外滩大会上发言时说，这个问题今天仍然处在「正在讨论、正在形成的过程中」。以下内容由「新皮层」团队制作，欢迎关注。Key Points 自动驾驶与算力Momenta与Uber计划明年在德国启动Robotaxi运营服务；马斯克称特斯拉年底前将取消Robotaxi安全员；哈罗发布首款前装量产Robotaxi；英伟达下一代Rubin芯片流片；OpenAI把3000亿美元算力大单给了甲骨文； 大模型应用夸克推出「夸克学习」App；即梦上线第4代图片生成模型Seedream 4.0，支持更多多模态输入；Fellou发布其AI浏览器的概念版——Fellou...
【最后招募】274天，65国，1个真相：我们为何非要上路？ | YiSalon@上海
4 days ago
身体和心灵总要有一个在路上所以，我们热爱旅行，我们钟情阅读。从《牛津笔记》到《一个人的地球》，复旦大学新闻学院教授、英国《金融时报》前副主编、FT中文网创刊总编辑张力奋呈现给我们的是游记？是回忆？是随笔？似乎还有点新闻的影迹。张力奋教授在为2025网络文学高层次创作人才研修班的学员培训分享《旅行与旅行写作》时说：“虽然只过去了不到两年的时间，但我现在回想这人生中最漫长的一次旅行时，有些地方已经不记得了……”好在他用文字、绘画和摄影记录了下来。274天，65个国家，150多座城市。这不是一串冰冷的数字，而是一场关于生命、认知与远方的热烈实践。“我们为何要写作？”“我们为何要去旅行？”“旅游与旅行的区别是什么？”……张力奋教授的文字朴实细腻，没有华丽辞藻的堆砌，也没有宏大叙事的架构，娓娓道来旅行中一件件看似不经意的小事。而并没有接受过系统学习的随手拍和随手画，也同样让人感慨张教授的天赋异禀。他只是淡淡地说：to be honest。原来真正可以打动内心的是真实。当生命的长度受时间的限制，我们便求它的宽度和厚度。身体的行动为心灵提供素材，心灵的探索则赋予身体行动的意义。无论是身体还是心灵，在路上，让我们体验到生命更多的可能性。感谢张力奋教授，在《一个人的地球》里，将这种可能性带给每一位读者。 △向左滑动查看更多张力奋教授的旅行见闻。9月14日（周日）晚，第一财经诚挚邀请您参加 “张力奋：274夜，我的地球之旅” 读者沙龙。这将不仅是一场旅行分享会，一场关于如何观察世界、如何安放自我的思想对谈，更是一场生命多样性的线下流动，还有，线上直播——是的，鉴于广大外地读者的呼吁，我们这次活动推出了难得的直播：https://yicai.smgbb.cn/live/m/102813581.html（直接点击“直播”，或复制链接并粘贴到浏览器中，即可跳转到第一财经官方网站，期待你的加入）当然，线下的真实交互还在接受最后的招募，to be honest的含金量你会懂。比如，签名版杂志、图书比如，与熟悉的笔者合影比如，认识同样“在路上”的朋友比如，打卡美丽的太古里和库布里克书店# 活 动 嘉 宾...
二次元“破圈力” 从大阪世博看内容经济新可能｜《世博双城记》第4期
4 days ago
提起世博会，您会想到什么——是尖端科技，还是未来构想？在大阪，我们发现了一个有趣的反差：那些日本经典的动漫形象——阿童木、高达、Hello Kitty，正在成为这场盛会的主角。在这里，造型奇特的吉祥物能变成畅销周边，沉浸式体验让游客心甘情愿买单。这不仅是日本二次元文化的展示，更是一场关于IP走向场景化、情景化的新实验。而它对中国蓬勃发展的二次元市场，又有哪些启示？请跟随我们世博会博物馆观察团的视角，一探究竟。《世博双城记》由世博会博物馆与第一财经联合呈现，跨越 2010 年上海世博会至 2025 年大阪世博会的 15 年时光长河，邀您一同探寻两座世博之城在城市发展中的多元路径、创新实践与未来图景。节目将以全球视野解码上海与世界的深度联结，以东方智慧勾勒未来城市的理想模样，让上海在对话世界中汲取养分，让东方文明在全球舞台绽放光彩。诚邀您持续关注，共赴这场横跨时空的世博文明之旅！ 阅读原文 文章原文
微短剧进化论
5 days ago
记者 | 叶雨晨、何昕晔编辑 | 张云亭从大学教授到保洁阿姨，从地铁车厢、餐厅等位区再到睡前一小时，微短剧已经成为大众空余时间主要的娱乐方式。《中国网络视听发展研究报告（2025）》的数据显示，2024年中国微短剧用户规模已达6.62亿，网民使用率攀升至59.7%，全年行业总规模突破504.4亿元，首次超越传统电影425.02亿元的总票房。DataEye研究院预测，2025年微短剧市场的规模将突破680亿元，2027年有望达千亿元。爆发式增长背后，是移动互联网时代用户碎片化娱乐需求的集中释放，也催生了众多发掘这些需求的创业公司和播放平台。2024年，随着部分短剧被认为低俗、成瘾而被下架后，国家广电总局在当年确立了“分类审核”与“持证传播”的管理框架，推动行业转变。免费短剧的兴起，改变了制作方盈利的模式，这使得创作者不再只为了提高卡点集的付费率而设计一些疯癫无脑的反转情节，开始挖掘新的题材类型。而长视频平台的入场，为短剧引入了更多影视行业的专业生产团队，改变了短剧的内容生产方式，使得更多的类型短片进入观众视野成为可能。精品化成为2025年短剧市场的热点，但也引发了部分争议。无论走向精品与否，这场注意力争夺的最根本对象，都是观众愈发珍贵的时间。从2024年6月到12月，仅半年时间，微短剧独立应用的人均单日使用时长从90分钟涨到101分钟，已经追平了即时通讯的使用时间。而制作方们希望，接下来人们愿意在更多元的内容上花费更多的时间。01短剧题材多元化如今，短剧厂牌已成为平台构建内容识别度和用户信任度的关键机制，观众中甚至出现“追厂牌”的观剧习惯。听花岛推出的《我在八零年代当后妈》《家里家外》《引她入室》，熊和兔剧场的《痴人之爱》《声色犬马》，马厩制片厂的《深情诱引》《情靡》等，均是短剧领域内口碑与热度兼具的作品。经过前期的高速发展，短剧行业已告别野蛮生长，剧本创作、剪辑制作、投流发行进入了精细化运作阶段。越来越多影视公司、网络文学平台及MCN机构纷纷布局短剧厂牌，通过建立品牌形象强化市场存在感——麦芽、九州文化、河马、听花岛、华策影视、完美世界等机构均已推出自家短剧厂牌。字节跳动旗下的“红果短剧”对《第一财经》YiMagazine表示，精品化制作已成为当下的行业共识。听花岛由十月初五影视传媒有限公司于2023年创立，被称为国内精品短剧第一厂牌。其创始人马凌（网名咪蒙）曾对外表示，团队在2021年切入短剧赛道，正是基于两组关键数据：70%的长视频用户习惯倍速观看，40%抖音用户偏好影视解说——这让他们看到了短剧的潜在空间。听花岛的大部分剧集在70到100集，每集时长2分钟左右，看完整部剧只需花费2到3小时，约等于一部电影的时间。这也是各平台上短剧普遍的消费时间。这家公司的发展轨迹颇具行业代表性。2023年11月，它推出的宫廷题材短剧《黑莲花上位手册》曾创下24小时充值2000万元的成绩，但因传递极端复仇等不良价值观被微信、快手等平台下架。此后团队迅速调整方向，放弃了“打脸复仇”等高风险题材，转向家庭伦理、年代怀旧、女性成长等符合主流价值观的创作方向，推出年代剧、悬疑女性剧、大女主剧、古装言情剧等。2024年2月，听花岛推出的《我在八零年代当后妈》以年代家庭生活为切口，女主角作为穿越者，以现代知识“降维打击”，通过创新手段实现经济独立，颠覆了传统年代剧中女性依附男性的设定，上线当日充值即超2000万元；另一部作品《家里家外》凭借四川方言和1980年代的怀旧滤镜，以重组家庭为切口，讲述主角如何用包容与爱化解矛盾、守护小家，全网话题量突破50亿。听花岛制作的《我在八零年代当后妈》是女频类别短剧的代表，以年代家庭生活为切口，增加女性独立元素，上线当日充值超2000万元。内容转型的背后，是短剧行业从“情绪刺激”到“情感共鸣”的内容转变。“短剧已经走过单纯追求扇巴掌的爽感的阶段，情感表达更细腻了”，一位不愿具名的短剧公司员工对《第一财经》YiMagazine说。另外，短剧内容“长剧化”成为行业的重要趋势，听花岛团队开始学习长剧的各项细节，曾针对《请回答1988》等长剧经典撰写10万字研究报告，拆解人物出场、旁白设计等环节。这种变化也推动了女频短剧的主流化。“女频”指的是网络文学中针对女性读者的一个频道或分类，也泛指这类产品，与之相应的，则有专门针对男性受众的产品“男频”短剧。听花岛早在2023年年底就察觉到女频类型的兴起，陆续推出《夜色将明》《引她入室》等作品。这一趋势也在平台数据中得到验证：2025年上半年红果平台上播放量破10亿的17部短剧中，女频短剧占比高达90%。于今无量厂牌旗下的《好一个乖乖女》是女频爆款剧的典型案例。这部2025年春节档推出的女频作品因结合了爽剧中的复仇元素与经典偶像剧恋爱元素而成为爆款。与于今无量2024年的爆款《厉总，夫人她罪不至死》相比，这部剧的进步主要体现在人物塑造的进化。“‘厉总’题材的女主设置偏‘虐’，而‘乖乖女’的女主角是独立自强的形象”，于今无量创始人李峻丞对《第一财经》YiMagazine说。于今无量制作的《好一个乖乖女》《妈妈的小救星》《漾漾春光不可欺》，这3部剧在女频类别中更细分化地切中了女性消费者的情感需求。目前短剧市场上的主要玩家分为两类，一类是于今无量这样有互联网背景的团队，另一类是从传统影视转型的公司。前者擅长用户洞察但缺乏制作经验，后者精于拍摄却难改影视思维。与做内容起家的听花岛不同，于今无量的核心团队源自字节跳动旗下的北斗团队，主要工作是把番茄小说App中的精彩片段制作成短视频在平台投放，吸引转化。“与传统影视团队不同，我们从第一天起就带着互联网基因，”宋瑾说，他是于今无量制片人，“每部作品投放后，我们会实时监测完播率、付费转化等数据，不断优化内容方向，这种创作思维，成为我们后来制作商业短剧的核心竞争力。”为了补足短板，于今无量组建了专业的制作团队，引进传统影视的导演、摄影人才，同时保留互联网公司的数据部门，将选题评估、剧本开发、拍摄制作等环节拆解为可量化的标准模块。于今无量的团队已经扩充到100人的规模，其中人数最多的是后期剪辑团队。与长剧更注重拍摄手法和剧本节奏不同，短剧更多利用剪辑的方法来吸引观众的注意力。“我们团队非常重视后期制作，后期相当于二次创作。”宋瑾说。快剪、跳切等剪辑方式可以加速叙事节奏，通过增加BGM等后期手段也能放大和强化观众情绪。在于今无量，后期部门被称为“救火队”，由于短剧的拍摄周期紧张，导演在现场拍到的情绪若没有达标，就要通过后期剪辑来强化情绪。在宋瑾看来，短剧不是艺术品，而是情绪消费品。“短剧的付费节点一定是通过后期剪辑实现的，有些剧情普通的片子，经过优秀的后期加工，付费率能有很大比例的提升。”宋瑾透露。对付费短剧来说，第十集通常是重要的付费节点，需要设计矛盾或反转吸引观众追下去。以付费为主要商业模式的机制下，为提高付费率，制???方不得不通过设置矛盾勾起观众好奇心，或者选择一些猎奇题材，让短剧的内容常常徘徊在极致拉扯、互扇耳光、反转逆袭等强情绪点上，但免费短剧的出现改变了这种创作模式。没有了吸引用户付费的压力，制作公司只需要做一件事：讨好受众，甚至是最微细的情感需求。从上述多部爆款剧可以看出，短剧公司切中的都是当下大众消费尤其是女性消费者的需求：从女性独立题材中获得力量，从怀旧中找到前互联网时代的家庭温馨记忆。02商业模式变革短剧向精细制作化、厂牌化转变的背后，是大平台主导的短剧商业模式的迭代。红果短剧的崛起是短剧行业最为瞩目的现象之一。2023年8月，红果短剧正式上线，依托抖音和番茄小说的流量支持，用免费内容和广告变现的模式快速积累用户，目前位列短剧应用排行榜第一。QuestMobile 5月的数据显示，红果短剧的月活已达1.99亿，第二名河马剧场的月活约为4096万。免费内容模式是红果短剧打开市场的关键利器，这一模式降低了用户接纳的门槛，吸引了更多的观众。对制作方而言，免费模式带来的则是前所未有的分账收益。免费内容模式是红果短剧打开市场的关键利器，这一模式降低了用户接纳的门槛，吸引了更多的观 众。“在红果出现之前，短剧市场最大的问题是分账比例不明确，盗版泛滥。红果出台了明确的分账体系，免费模式也彻底杜绝了盗版。”李峻丞说。在付费短剧主导的市场中，用户需付费解锁剧集或购买会员，制作方与平台分成，尽管经常出现短剧充值破亿的新闻，扣除IP购买、内容制作、后期剪辑、投流和分销成本，真正落入制片方口袋的收入并不多，其中投流成本就高达80%到85%，一部爆款留给制作方的利润通常只有5%。巨额的投流成本往往由制作方承担，这无异于一场成功率并不高的豪赌。大量剧集难以回本，付费剧因投流成本过高难赚钱已成为行业共识。而免费模式通过“观看广告解锁剧集”实现广告变现，采用广告流量分账，DataEye研究院预估2024年中国广告变现（IAA）微短剧市场的规模约250亿元，到2027年将达450亿元。以红果平台为例，其“自然流量+广告变现”的模式使得内容可以决定市场，加之分账透明化与盗版治理能力，它很快成为体量最大的免费短剧平台。在红果短剧平台上，头部作品单月分账可达数百万元，《好一个乖乖女》这类现象级爆款在红果的分账超过1000万元。创新能力和制作能力更强的短剧可以获得更大的流量，获得更高分成，这就倒逼免费短剧的主题更加多样化，内容走向优质。平台与制作方的合作方式主要可以分为定制剧、版权剧、引进剧三类，定制剧由红果提供剧本，提供制作费用，交由承制团队开发，播出后版权方持续分账。版权剧则是红果预付保底金额获取版权，并在平台上播出，超出保底金额的收益也将会分账。至于引进剧，是红果直接引入成品剧播出，并且对独家和非独家播放设有不同的结算单价。不过，付费与免费并非替代关系。据李峻丞透露，“付费市场大盘每天稳定在五六千万元，低于巅峰期，但仍???长期存在。”两种模式的分野已逐渐清晰：付费短剧仍以刺激感官和情绪的“爽剧”为主，免费短剧则更侧重情感共鸣与题材多元。事实证明，商业模式并未从根本上改变短剧，每集短剧的时间仍然为2分钟左右，观众花2到3小时就可以快速刷完整部剧。虽然情节仍以不断快节奏地转折为主，但两种内容所激起的情感强度已有所差别，因此可以满足消费者的更多需求。对于制作商来说，多样的模式也更利于稳定。“于今无量的大部分项目属于定制剧，搭配少量版权剧，发行模式上也采取‘两条腿走路’，免费剧通过分账获得收入，付费剧则通过付费渠道获取用户充值分成。”宋瑾说。对制作方来说，在开发和拍摄阶段，平台可以分摊风险，在发行阶段也无需投流，分账即收入，是更稳妥的模式。这种模式也让红果这类平台方在短剧内容、题材、方向上占据了更大的话语权。2024年12月，红果短剧发起了面向全行业精品短剧合作的“果燃计划”，为有前景的短剧项目提供前期资金支持和更有效的推广策略。7月2日，红果短剧又发布了“果燃计划”精品短剧最新片单。从片单中可以看出，红果投入的项目涵盖科幻、反诈、非遗、年代创业、动作冒险等多元创新题材的作品。“微短剧的主流创作正在向现实议题与创新小众题材微剧兴起，小众题材展现出了对特定受众群体的吸引力，创新元素也开始满足观众对差异化内容的需求。”红果的相关负责人说。 03长视频平台入局面对红果短剧的崛起，传统长视频平台也纷纷跟进，爱奇艺和腾讯视频的表现相对激进。在今年2月的中国电视剧制作产业大会上，腾讯在线视频副总裁王娟也宣称，“过往的项目投资中，有10%至20%的预算属于低效投入，这部分投入将砍掉，投入到短剧之中。”今年6月，腾讯视频将“十分剧场”升级为“十分短剧”，既包括十几分钟一集的横屏精品短剧，也包括一两分钟一集的竖屏短剧。观看的时间成为一个明确的指标。“精品短剧的主要模式以分账为主的，由会员时长分账收入、会员拉新分账收入和广告分账收入三部分组成，把这些收入反哺给制作方，后台数据也开放给片方，片方可以实时通过数据观测到作品的状况。腾讯视频的制片人也会参与到剧本创作、后期剪辑、拍摄等流程中。”腾讯在线视频影视内容制作部副总经理李啦说。在开长剧的剧本会时，主创们就已经发现：观众的注意力太容易分散。因此他们讨论最多的话题是如何让观众一集集地追下去，不弃剧。这也揭示了长视频平台积极投入微短剧开发背后的原因：用户的追剧习惯已经发生了不可逆的变化。对于“爱优腾”们来说，相较于长剧开发制作周期长，资金通常要几年才能回收，短剧虽然不“高级”，但是拍得快、上线快、回款快。另外，微短剧虽然在长度上与长视频截然不同，生产流程却没有本质区别，这意味着平台在长视频时代积累的IP资源、制片资源等生产要素可以被短剧复用。2024年9月，爱奇艺创始人、CEO龚宇在悦享大会上宣布爱奇艺新设立“微剧场”和“短剧场”，短剧场主要做精品横屏短剧，微剧场则主要关注女频、男频和银发群体，做竖屏内容???在今年众多的行业论坛中，龚宇也多次在演讲中提及，并称“爱奇艺做微短剧是顺应时代变化之举，微短剧属于增量业务”。今年上半年，爱奇艺宣布，计划将爱奇艺极速版App更名为“爱奇艺微短剧”，并通过内外IP多方联动，为用户源源不断提供微剧内容。根据爱奇艺Q1财报电话会上公布的数据显示，该平台微剧数量超过了1.5万部。在爱奇艺App内，微短剧频道的入口已提至首页显著位置，仅次于电视剧板块。在合作模式上，爱奇艺微剧的主要来源为成品剧分账引入和自制剧开发。其中，针对有剧本开发能力和承制能力的自制剧合作方，爱奇艺提供40万至300万元的资金扶持+超保底30%到45%的分账。“爱奇艺已与95%的行业头部编剧建立合作，并自建9个工作室专注微剧开发。”爱奇艺微剧中心总经理孙晨阳说。爱奇艺的策略是优先从已有的动漫、长剧或文学IP中筛选适配短剧形态的IP。“这类IP已经过多轮筛选才进入爱奇艺的IP库，故事结构和人物设定更完整，从中选择项目开发效率更高。”孙晨阳说。在这个基础上，爱奇艺建立了一个微剧的剧本中台，主要负责剧本的孵化和评估，制作方可以从中选择合适的微剧项目开发。今年暑假的爆款微剧《成何体统》就是IP微剧化创作的成功尝试。这是一部权谋与爱情线并行的轻喜剧，两个来自现代世界的人意外穿越到小说里成为“暴君”和“妖妃”。在孙晨阳看来，此前《成何体统》动漫在爱奇艺平台有很好的热度，故事结构完整，逻辑清晰，人物鲜明，而且具有高辨识度的设定，与传统的“霸道总裁”类短剧形成差异。从受众层面看，男女主均穿越进小说世界的设定也拓宽了观众群体，是一个男生女生都能看进去的题材，因此特别适合做微剧改编。爱奇艺出品的《成何体统》，改编自爱奇艺文学旗下的同名热门动漫IP，是该平台进入微短剧市场以来的爆款代表。微剧的制作时间相对曾经的长剧来说大量缩短。“我们的项目采用了‘慢孵化、快制作’策略，剧本打磨耗时一个多月，从拍摄到上线仅40天。”孙晨阳说。腾讯视频则是通过对站内用户画像的分析，确定了重点投入的短剧创作方向。“从我们的站内微短剧用户画像来看，日常习惯消费短剧、热衷于种草、重视个人独立和成长是他们的关键词。另外，性别结构分布趋向平衡，男性用户占比不断增加，为我们男频内容的发展提供了很好的基础。围绕这些特征，腾讯视频在男频、女频的基础上再细分类型。”李啦说。目前，腾讯视频的微短剧头部项目主要集中在两个方向，一类是全民热议的大众化作品，如近期热播的民国悬疑剧《朱雀堂》，投资高达4000万元，由万茜、秦俊杰等长剧演员担任主演，采用了4K超高清拍摄技术，腾讯视频单平台非独播累计分账票房破1000万并且还在不断增加中；另一类是在题材创新上实现了突破，比如最新上线的《鹦鹉》，题材涉及国安及台湾卧底，融合了谍战与黑帮元素，而且制作班底豪华，导演张睿曾执导《余罪》，豆瓣评分高达8.4分。腾讯视频的横屏短剧《朱雀堂》，投资高达4000万元，由万茜、秦俊杰等长剧演员担任主演。04内容升级的困惑在从业者看来，短剧的普及，本质上是媒介习惯与社会节奏共同作用的结果。上述不具名短剧公司员工认为，观众选择短剧既是因为生活节奏加快、难以抽出完整时间观看长视频，也是因为短剧供给足够丰富——根据行业自媒体出具的报告显示，红果在2025年第二季度日均上线短剧约54部，且能快速回应社会热点。李峻丞则指出，“从长剧到短剧，变化的是载体。社会环境碎片化催生了新的观影习惯，人们可以在地铁、用餐时随时观看。”这种普及也让受众边界不断扩大，李峻丞提到，“中国短剧受众已达6亿人，基本实现全民覆盖；观众也不再局限于低线城市，学生、一线城市公司人均成为主力。”听花岛总制片人赵优秀则将2025年定义为短剧“去羞耻感的关键节点”，观众已不再羞于分享短剧。从广播电影电视取代印刷品，到流媒体平台取代电视台，再到如今短视频、微短剧等碎片化娱乐方式成为主流，以及未来VR、元宇宙等虚拟娱乐的崛起，内容形态的每一次潮流转向都要求制作公司们对用户注意力更精准地捕捉。为了不被用户轻易“滑走”，短剧行业也正经历疯狂的“内卷”——不光体现为“七天拍一部”的速度，制作成本也在逐步上涨。数据显示，2021年一部100集短剧的制作成本约15万元，到2023年同类项目的预算已超60万元。成本暴涨主要体现在头部短剧演员单日片酬从3000元涨至5万元，在短剧领域已经出现了柯淳、余茵等明星演员，剧组规模、设备、场地标准都在向长视频看齐，S级项目配备电影级灯光、美术团队已成常态。“现在拍一部古装短剧的成本，抵得上3年前的网络大电影。”宋瑾说。而孙晨阳认为，微短剧的硬件升级是很容易的，提高成本就能实现，但是剧本升级还需要一个过程。“最早的竖屏短剧是为了广告而诞生的新产品形态，原来的故事类型只有几种，强反转、快节奏提高了观众兴奋点的阀值，想要牢牢吸引观众变得更困难了。因此，我们需要在品类和剧本上多探索。”爱奇艺正在尝试拓展悬疑、仙侠等新类型。孙晨阳表示，横屏利于展现氛围和线索，能传递很多信息，而竖屏形式对悬疑类内容的叙事节奏、画面信息密度提出了更高要求，必须通过拍摄手法和剧本创新来突破。腾讯视频的《朱雀堂》就采用了横屏，共30集，每集15到20分钟，能容纳更精致的服化道，置景也还原了民国时期上海的风貌。从业者们道出了微短剧制作升级的内在挑战：既希望脱离内容的上瘾性，同时又受制于短剧屏幕与时长本质上的“即时娱乐”特性。对微短剧平台们来说，也许它们真正要与之竞争的，是短视频市场。因为短视频平台培养出的短期注意力消费者，也是目前短剧最大的消费群体。但短视频作者的个人化特征天然具有“吸粉”特性，也更清楚取悦粉丝的方法。作为娱乐产品制作方的短剧公司则不同，它们仍需在这个快速更迭的时代，探索如何去抓住那时刻会流失的用户注意力。本文版权归第一财经所有，未经许可不得转载或翻译。识别下图二维码，即可购买《第一财经》杂志2025年9月刊 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【活动倒计时3天】274天，65国，1个真相：我们为何非要上路？ | YiSalon@上海
5 days ago
近日，由上海市作家协会举办的2025网络文学高层次创作人才研修班，邀请了复旦大学新闻学院教授、英国《金融时报》前副主编、FT中文网创刊总编辑张力奋为网络作家及写作爱好者们授课《旅行与旅行写作》。而受邀原因便是，作协的相关负责人被张力奋教授在《第一财经》杂志的个人专栏《一个人的地球》深深打动——记录他人生中最漫长的一次旅行。274天，65个国家，150多座城市。这不是一串冰冷的数字，而是一场关于生命、认知与远方的热烈实践。“旅游与旅行的区别是什么？”“我们为何要去旅行？”……一连串的设问下，授课的开场便将学员们带入了沉思。尽管是一场关于写作的培训，但张力奋老师一直试图让学员们将焦点引入到自己的内心，没有标准答案，没有写作技巧，没有宏大叙事。写作也好，摄影也罢，抑或是年轻世代喜爱的vlog，无论媒介工具与科技发展如何改变，我们都在努力寻找一些亘古不变的东西，得以在困顿、迷茫、纷扰中得到些许启发。正如英国社会学家约翰·厄里《游客的凝视》里提到，旅行者通过一种特殊的“凝视”方式去观看异地风景、文化和人群，这种凝视是与日常生活不同的、充满期待的。通过凝视“他者”（不同的文化、生活方式），我们反过来更清晰地定义“自我”。 △向左滑动查看更多张力奋教授的旅行见闻。9月14日（周日）晚，第一财经诚挚邀请您参加 “张力奋：274夜，我的地球之旅” 读者沙龙。这将不仅是一场旅行分享会，更是一场关于如何观察世界、如何安放自我的思想对谈。# 活 动 嘉 宾 # 主讲人：张力奋复旦大学新闻学院教授、博士生导师。FT中文网创始总编辑，资深媒体人与作家。一个自诩为“旅行者”而非“旅游者”的观察家。对谈人：杨宇东第一财经总编辑。他将与张力奋教授深入对话，探讨旅行作为认知世界的另一种方式。主持人：赵嘉第一财经副总编辑、《第一财经》杂志总编辑。她将引领整场对话，共探旅途中的哲思。他们为何而来张力奋说：“我是个旅行者，不是旅游者。我旅行是为寻找流浪无定的陌生感，换个活法。旅行是一张空白支票，对结果从不打包票，得享受迷路与冷遇挫折，接受意外。归来时，你已过了几天人家日子，五官明亮了些，少了点自以为是。旅行是一种病，也是药，得先上路。” 杨宇东说：“旅行意味着什么？如果类比读书的话，旅行就是一种更直接的对话，和不同的人，和不同的世界。更令我着迷的是，旅行虽然可以规划，但必定会产生很多不期而遇，这种不期而遇，相比于书本，更是拓展我们对这个世界的认知的最佳方式。”赵嘉说：“274天，65国，150多个城市——力奋???师以极简朴的文字，极本真的影像，记录下他人生中最漫长的一次旅行。这个时代，时间被碾碎，旅行，写作，阅读有那么点类似：刻意制造点疏离感。唯有远离，方能见世界参差，抵达自我。感谢他赐文第一财经。”—— 活...
会员金选丨龙虎观风云，牛熊定乾坤！踩准市场节奏，财富增值不迷路
5 days ago
还在为抓不住市场热点而焦虑？还在因摸不清资金流向而错失盈利机会？别担心！龙虎观风云， 牛熊定乾坤！ 第一财经 倾情打造《龙虎牛熊》重磅上线市场迷雾重重？《龙虎牛熊》帮你跟踪资金迁徙轨迹精准把握风格切换信号带领你看懂热钱的情绪周期·两大核心栏目，覆盖投资全周期·①《龙虎榜解密》：解密上一个交易日龙虎榜独家思路；②《掘金板块牛熊》：解密当天盘面热点的核心逻辑。一日双篇内参的高频更新节奏，硬核能力加持，把握涨跌先机。三大硬核能力（1) 机构游资选股思路，了解买卖情况（2) 盘面热点的核心逻辑（3) 独家涨停榜解析【更新频率】周一至周五 每个交易日两篇早盘开盘前：《龙虎榜解密》午盘开盘前：《掘金板块牛熊》【订阅须知与风险提示】1.订阅须知：《龙虎牛熊》产品为虚拟内容服务，售出不退，请考虑好再下单。2.风险提示：《龙虎牛熊》是资讯类产品，而非投资建议，请各位投资者谨慎投资。根据产品内容做出的任何投资决策与本公司及作者无关。温馨提示：订阅后可在有效服务期内阅读《龙虎牛熊》所有内容。想在瞬息万变的市场中站稳脚跟，轻松实现财富增值？现在就点击下方订阅《龙虎牛熊》月度订阅价：999元（季度/年度订阅，立享专属优惠） 文章原文
聊聊你家“吃饭那些事儿”| 有奖大调研
6 days ago
准备一天三餐需要花多少时间？给孩子选零食要“0添加”，给爸妈做饭得控盐控糖？上班用咖啡零食“续命”，假期搞“野外米其林”？如何平衡“精致养生”与“高效外卖”？……今天，我们来做一次「家庭饮食消费大调研」点击下方问卷链接或扫描二维码问卷链接问卷填完不落幕！截图并在评论???留言即有机会抱走惊喜好礼您的每一个选择✅ 帮我们更懂家庭饮食的需求✅ 让品牌做出更贴合饮食需求的产品★欢迎转发★让更多家庭饮食需求被看见最后想说：吃饭是家里最暖的事，您的想法，真的很重要～ 文章原文
高德也加入了这轮本地生活大战，阿里究竟想做什么？
6 days ago
记者：吴洋洋编辑：王杰夫Key Points高德发布餐饮排行榜，综合了用户的打车行为来评分；高德的高调标志着阿里决心入局到店业务；到家业务是一种物流生意，贡献规模，到店业务是一种广告生意，贡献利润；对美团来说，到店业务才是生死战，刚打完抖音又来了阿里；除了高德进入到店业务外，淘宝闪购也打算入局，目前在阿里内还没有明确主导者；无论是高德还是闪购，都瞄上了低线市场，也都用上了杀手锏补贴。9月10日，高德地图发布「高德扫街榜」，打算与大众点评的必吃榜和美团的必点榜等本地生活平台的餐饮排行榜竞争。高德CEO郭宁在发布会上称，这份榜单的特别之处在于它是全球首个主要基于「用户行为数据」产生的榜单，即用户会通过真实打车行为到达、多次前往，以及跨区专程前往的门店会获得更高评分，用户评价也会对评分结果产生影响，但是否给予高权重，平台算法会综合用户真实行为、并结合用户的芝麻信用进一步判断。「用脚投票」是高德榜单的主打特色。「高德扫街榜」产品经理李刚称，这份榜单底层与高德地图不久前发布的Agent「小高老师」使用的是同一个AI模型。「高德扫街榜」发布的同一天，美团大众点评宣布「重启」品质外卖服务，也将通过一个自研大模型，进一步剔除非真实点评数据，以「AI+???实高分」为用户提供决策依据。这次发布会举办前一天，市场传闻称高德还将重启口碑、上线团购业务。但9月10日的发布会上，高德完全没有提及团购。实际上，口碑的到店业务在2023年3月合并到高德后，也未曾被关闭。不过，高德高调加入新一轮本地生活大战，是阿里巴巴在到店业务上正式开始投入的一个信号，也意味着新一轮本地生活大战进入新阶段——从外卖的到家战争，进化到团购等到店之战。外卖只是备战，到店才是真正的战争拆解美团的营收和利润结构可以发现，本地生活这门双边市场生意的利润核心不在到家，而在到店。在美团的营收结构中，外卖业务长年贡献6成左右的营收，到店业务贡献2成左右。但在利润结构上，这个比例会反转过来，到店业务成为利润大头，外卖业务贡献的营业利润长年不到到店业务的一半。以2021年为例，当年美团到店业务营收325.3亿元，利润141亿元。反观以外卖为主的到家业务，营收963亿元，接近到店营收的3倍，但只获得61.7亿元的利润，不到到店业务的1/2。2022年第一季度，美团最后一次单独披露到店及酒旅业务的业绩，其经营利润率高达45.6%。同期收入占比超过50%的外卖业务，利润率仅有6.4%。到店和到家虽然共享线下商家和用户这个双边市场，两者的生意本质完全不同：到家说到底是一种物流生意，有艰难的履约环节和成本，而到店本质上是一种广告生意。在与阿里巴巴的本地生活大战重新开搭之前，美团遭遇的自公司成立以来的最大危机就是与「广告公司」抖音的到店之战。2020年12月，借着疫情期间用户大多只能在家刷手机的契机，抖音成立「本地直营业务中心」，进入到店服务领域。按照多家券商测算，2023年美团到店业务GMV???为6500亿元，同一年抖音的本地生活GMV达到2000亿元，已经拿下美团到店市场30%的份额。2024年1月，美团股价也从2021年2月的历史最高点460港元大幅下跌至68港元，跌破发行价。美团与抖音的本地生活之战最终在去年下半年以抖音发现难以构建到店与到家的业务闭环，以及字节跳动整体转向投入大模型告终。这场战斗给外界留下了外卖业务「确实是本地生活护城河」的印象，但今年4月以来，由蒋凡领导的阿里电商事业群以「闪购」名义再次开启的外卖之战表明，护城河可能并不存在。经过5月初以来的4个月的竞争，饿了么在到家业务上的订单量已快速接近美团。根据阿里电商事业群CEO蒋凡8月29日在阿里巴巴2026财年第一财季（截至2025年6月30日的季度，以下简称「二季度」）电话会议上提到的数字，淘宝闪购上线以来，日订单峰值已达到1.2亿单，8月周平均日订单量达到8000万单。这个数字与美团同样在其二季度财报会上宣布的7月日订单峰值1.5亿单，以及稍早之前确认的「6月中旬开始外卖日均订单维持在9000万单量级」相去不远。而在这场外卖之战开启前，多家券商预估的数字都是，美团占据到家市场70%左右的份额，饿了么只拥有30%左右的份额。淘宝闪购提供给第一财经「新皮层」的数据显示，截至7月14日，淘宝闪购新注册商家超过24万，大部分为中小商家。整个7月，新上线非餐品牌门店超过1.2万家，新入驻淘宝闪购的品牌数环比增长110%，其中包括茅台、习酒等酒水品牌，vivo、倍思等3C品牌，李宁、胜道等服饰运动品牌，以及MCM、ANESSA安热沙等奢侈品和美妆品牌。从品类上看，3C数码、服饰运动和酒水占比最高，vivo和胜道分别在淘宝闪购上线了1500家和1200家门店，喜茶也在8月22日进驻淘宝闪购，上线超过4000家门店。物流生意是典型的规模经济，跨越一定规模才能盈利。今年第一季度，饿了么当时所在的本地生活集团仍然亏损23.16亿元。到家领域的市场份额变化有助于提升饿了么到家业务的盈利能力，根据蒋凡在二季度财报电话会上提供的数据，饿了么在多个省市的份额「不足20%」，「在此份额差距下谈效率无意义」。大力投入到家业务的更大价值仍然在于激活商家和用户后产生的到店生意。蒋凡在二季度财报电话会上表示，已「观察到用户存在到店自提以及到店团购的需求」，因此，阿里「会从满足用户需求的角度出发，尤其结合与线下到家业务的协同，考虑为用户提供更多样化的服务」，他当时透露，「目前已在部分城市开展相关测试与探索」。对美团来说，它将在结束上一次到店战争一年后，重新进入战争状态，只不过对手从抖音换成了阿里巴巴。到店业务由谁主导还没有答案根据发布会结束后李刚在接受包括第一财经「新皮层」在内的媒体采访时提供的信息，高德扫街榜项目今年年初就开始做用户侧和商家侧调研，正式立项是在今年6月。这个时间线早于淘宝闪购业务启动。淘宝最早在去年7月升级了名为「小时达」的即时零售业务，接入饿了么的商超便利类供给，并在淘宝首页将「小时达频道」列为一级流量入口。今年4月，京东与美团开打外卖和即时零售之战后，淘天在4月30日再次升级了「小时达」，进一步将饿了么的其他供给——尤其外卖也接入了，同时，淘宝页面上的「小时达」入口更名为「闪购」。不过李刚并没有回应这一榜单是在公司内部哪个层级拍板立项的。今年6月，阿里巴巴将饿了么和飞猪分别从本地生活集团和「1+6+N」中的N里面抽调出来，与淘天集团整合，组建阿里巴巴中国电商集团，由蒋凡领导，而高德和口碑网仍隶属于本地生活集团。进入2025年以来，高德也在进行一系列以大模型为基础的业务调整。一个月前的8月4日，高德刚刚发布了2025版的高德地图，并推出了服务于出行生活场景的Agent「小高老师」。高德称，「小高老师」具备深度时空理解和自主推理决策能力。李刚在9月10日的采访中对第一财经「新皮层」称，高德扫街榜最近两天就会在「小高老师」中上线。也就是说，接下来高德地图中的AI将有可能根据高德扫街榜为用户推荐餐厅和酒店。对AI的落地进展成为阿里评估各个业务的指标之一。高德没有提供数据表明究竟有多少用户会在用高德地图查找餐厅、酒店后作出消费决策，据其提供的数据，10亿高德用户中有1.7亿是日活用户，其中发生在高德地图中的「本地生活类地点AI搜索」日均次数为1.2亿次。用户究竟是先想好或者搜索好要去哪家店，然后才打开打车软件采取行动，还是反过来先想好了要去的目的地或者已经到了一个地方，再基于地点挑选合适的商家，迄今仍是个待验证问题。在高德整合本地生活业务之前，支付宝也曾尝试整合饿了么和口碑，成为一个本地生活入口，迄今没有成功。所以对于这个问题的回答，或将影响谁才是阿里巴巴到店业务的主导者。李刚称，高德扫街榜未来会作为一项基础能力开放给所有合作伙伴，目前该榜单已接入飞猪，帮助飞猪用户根据其榜单选择酒店。这意味着饿了么、淘宝闪购也都可以选择是否接入这一榜单，作为用户本地生活决策的依据和入口。但淘宝闪购已经整合了飞猪业务，无论是否接入高德扫街榜或口碑，它都会自主开展更多到店业务。2020年，淘宝闪购的前身「小时达」开展即时零售时，饿了么同样有自己的即时零售业务，只不过两者的商家供给并不完全相同。共同的目标：低线市场和淘宝闪购的策略类似，高德也选择用补贴开启到店领域的竞争。郭宁在发布会上称，高德地图计划发放2亿元打车券和9.5亿元消费券，用以激励用户用高德地图打车，以及根据高德扫街榜搜索店铺并消费，目标是「每天为线下带来1000万新增消费者」。补贴依然是新业务最好的启动力。总计11.5亿元的补贴与淘宝闪购的500亿元难以相提并论，但这类拉新形式都可以被视作拼多多开创的「百亿补贴」策略的延续——一种「新百亿补贴」。2019年，拼多多推出百亿补贴时，淘天的获客成本已经达到331元，2020年进一步上涨到703元，拼多多干脆直接将这笔钱拿去补贴消费者。到2020年年底，拼多多的活跃买家数达到7.884亿，首次超过淘天的7.26亿，当年拼多多的GMV也大涨至2018年上市时的5倍。淘宝和京东后来也都将百亿补贴划作一个独立频道。只不过，拼多多当时百亿补贴的对象是雅诗兰黛、海蓝之谜、苹果、茅台等高价商品，始于今年5月的淘宝闪购补贴中淘天选中的主要补贴对象是奶茶，而高德扫街榜选择和补贴的对象是人均消费不到50元的小店及其消费者，包括价格和品类都经济实惠的饺子店、面馆等，而不是西式、日式等价格更贵的大店。通过百亿补贴，拼多多获得了它过去难以拿下的高线市场用户，进入淘天的主力市场。而淘天和高德的「新百亿补贴」有助于它们触及过去覆盖不足的低线市场用户——反向进入拼多多的利基市场，这部分用户对价格敏感，而且，最容易放大补贴的效率，平台通过极低的成本就能获客。假设同样是每单5元的补贴力度，对于上百元的商品来说有些不值一提，但对一二十元的奶茶、盒饭会格外有吸引力。低线市场、中小商家向来是本地生活业务的核心。东吴证券曾预估称，美团一半以上的GMV由中小商家贡献。2023年10月，为应对当时抖音对其到店业务的挑战，美团开始将部分三四线城市的到店业务从原本的代理商模式转变为直营，以加强对下沉市场商家的管控和渗透。去年第一季度，美团开始大规模推进「拼好饭」，这个2020年疫情初期发明出来的拼单式外卖的定价区间是10元至15元，远低于美团外卖的平均客单价。根据美团今年7月13日公布的数据，拼好饭前日（7月12日）单量已超过3500万单，按照7月美团日均单量9000万单计算，拼好饭已占每天日单量的近39%——去年第二季度，这个数字还只有10%。下沉市场正变得越来越拥挤。拼多多对此的反应是，6月开始调整旗下的多多买菜的业务属性，计划「提升平台履约时效」，将履约效率从隔天达提升至当天。-END-掌权一年半来，吴泳铭是如何管理阿里巴巴的地平线看到曙光了吗｜研报华为想让平板、电视都变成「新手机」｜大公司识别下图二维码，即可购买《第一财经》杂志2025年9月刊 文章原文
地平线看到曙光了吗｜研报
7 days ago
记者：王杰夫编辑：倪 妮Key Points国内在智驾领域走软硬一体化路线的公司只有两家：华为和地平线；2021年的全球芯片短缺危机，给了地平线进入更多车企供应链的机会；自2021年来，地平线悄悄地从一家主要收入来自于“卖硬件”的公司转型为“卖软件”的公司；对于地平线来说，车企自研芯片或许是个比它们自研智驾方案更棘手的难题。8月末，地平线2025年半年报发布，其支持高阶智驾方案的征程6芯片出货98万套，意味着打入这一高附加值市场的策略初步成功，受此影响，地平线股价在之后的一周内上涨超过10%，扭转今年3月21日发布上市以来第一份年报后的多日下跌。去年10月，这家智能驾驶解决方案公司在联交所上市。今年3月21日，其发布的年报显示：2024年，公司营收和毛利润双双上涨，其中，公司总营收同比增长53.6%，达23.84亿元；毛利润同比增长68.3%，达18.41亿元。但与此同时，公司亏损加剧。2024年，地平线的研发开支高达31.56亿元，较上一年增长33.4%，其中绝大部分都用于支付研发人员的工资。此外，行政开支与销售开支也分别高达6.38亿元与4.1亿元。这些支出都随着营收的增长而扩张，终将毛利吞噬殆尽，导致地平线在2024年录得21.44亿元的经营亏损。简而言之，这家中国乃至全球最大的第三方智驾供应商依然处于极度激烈的竞争环境中。为此，它需要不断提高各项支出以保障技术领先，以及建立并维持客户关系。不过好消息是，第三方智驾方案市场已经逐渐在向“地大华魔”（地平线、大疆卓驭、华为、Momenta）等头部公司聚集。高工智能汽车的监测数据显示，中国自主品牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案，并且地平线还是除了华为之外唯一一家提供软硬结合智驾方案的公司，这让它在成本和客户黏性上都更有优势。4月18日，地平线举行了2025年度产品发布会。这场发布会刚好安排在上海车展的前一周——最近几年，在车展前举办新品发布会已经成为这家公司的惯例。当天，会场前的广场上像是在举办一场小型车展，来自20多家车企的40多款车停在道路两旁，这些车全部采用了地平线的智驾解决方案。其中还有当时未上市的蔚来最新品牌萤火虫，它占据着一个单独的展位，在这里完成了首次亮相。如果不出意外，地平线智驾方案的累计出货量将在2025年跨越1000万大关。发布会基本围绕着地平线即将在9月面市的高阶智驾方案Horizon SuperDrive，这是地平线推出的城区辅助驾驶系统，对标特斯拉FSD。该方案将首发搭载在奇瑞星途品牌的汽车上，这也是奇瑞定位最高端的品牌，和它与华为合作的智界相近。当然，这个方案在奇瑞那里有另一个名字，“猎鹰方案”。这款新车型被奇瑞寄予厚望，这家公司希望证明，除了在华为帮助下推出的智界品牌，它也能自研有市场竞争力的车型。为此，奇瑞董事长尹同跃专门前来站台，并在活动上表示：“余凯（地平线创始人）之前跟我说，地平线新品首发车型都能卖好，这次终于轮到我们了，卖不好我找他！”打入汽车供应链10年前地平线成立时，余凯想要做的其实是人工智能（AI）芯片，不过这个AI芯片并不是英伟达生产的那类用在服务器上的芯片，而是特指硬件终端使用的芯片，例如手机、家电、机器人及汽车。2015年创业前，余凯就已经是中国最懂AI的人之一，他亲手组建了百度深度学习研究院，旗下的百度无人车是中国最早的以商业化为目标的自动驾驶研发项目。彼时，全球正处于AI热潮的前夜，已经有大量专注于AI算法的创业公司出现，但余凯想要做一家不一样的公司。他判断AI未来在终端的大规模落地对芯片提出新的需求，包括低功耗、低延迟、高性能。他决定基于这些需求设计一种新的芯片。最初的几年里，地平线其实同时在做面向智能驾驶和面向智能生活两类场景的芯片和方案。但在实践中，余凯和团队发现，智能生活场景过于碎片化，一款芯片可能要同时满足扫地机器人和冰箱的不同需求，相反，智驾场景比较封闭，更容易深挖技术建立壁垒。于是2019年，地平线砍掉了智驾以外的业务，将精力集中在智驾场景。而此时，摆在他们 面前的首个难点就是如何打入汽车行业的供应链。对于车企来说，为了确保汽车的电子控制系统在各种复杂环境下都能稳定可靠地运行，所有元器件都需要经过严格的质量控制和测试验证，能够通过这一系列流程繁琐且漫长的考验的产品就是“车规级”元件。所以，除非之前的供应商完全无法满足需求，车企很少新增供应商。地平线这样毫无产业背景的新公司想要进入车企的供应链只能慢慢来，而零的突破尤其关键。2020年3月，长安发布新车型长安UNI-T，这款车被定位为“未来科技量产者”，智能化是其最大的卖点。为此，长安智能研究院和地平线联合基于征程2芯片开发了智能座舱系统，地平线终于有了首款量产上车的车规级芯片。其实征程2芯片原本是用于智驾方案的，但当时几乎没有车企敢选择国产芯片来做智驾。对于地平线来说，能够拿下UNI-T的智能座舱项目意味着成功进入车企的供应商库，这已经是巨大突破了。在此基础上，2021年长安UNI高端产品序列的第???款车型UNI-K发布，这款车型搭载了两套征程2芯片，它们不仅为座舱的智能交互提供支持，同时还支持着智能驾驶系统。除了长安，地平线早期的另一大关键客户是理想汽车。2021年，征程3首次作为智驾芯片在理想ONE上量产。当时，为了配合理想汽车研发，地平线派遣了上百人的团队入驻理想的车间——余凯称之为全力创建“样板间”。随着理想ONE成为爆款车型，地平线芯片累计交付量成功在当年突破100万。地平线能够快速进入车企供应链，除了满足新需求的产品与作为乙方的服务心态，另一个关键的外部因素就是2021年的全球芯片短缺危机。彼时，新冠疫情在美国、日本、韩国等芯片制造国暴发，导致产能遭受严重冲击，再加上美国德克萨斯州受大雪影响出现大面积停电，中国台湾的旱灾又造成芯片代工厂缺水，种种突发状况使得产能进一步恶化。为应对危机，很多车企开始采取“AB供”的管理方式，即同时选择两家供应商相互竞争，如此一来，在降低成本的同时，还可以分摊零部件短缺风险。地平线正是借由这个机会快速进入车企的供应链。自2021年起，地平线的定点车型开始快速增长，2021年达到44款，2022年达到101款，2023年达到275款，2024年达到310款。此外，地平线还通过引入车企（上汽集团）作为资方，以及与车企成立合资公司（与大众集团成立酷睿程、与大陆集团成立大陆芯）等方式，进入对方的供应链中。不过，这种与车企的强绑定关系在给地平线带来大量订单的同时，也使得地平线更加依赖这些大客户。根据财报，2021年至2024年，地平线前五大客户产生的收入总额分别为2.83亿元、4.82亿元、10.67亿元及17.12亿元，分别占收入的60.7%、53.2%、68.8%及71.8%。同期，来自最大客户的收入分别为1.15亿元、1.45亿元、6.27亿元及7.51亿元，分别占收入的24.7%、16.0%、40.4%及31.5%。其中，在2022年及2023年，上汽集团分别占地平线当期收入的11.2%及6.9%，位列当期的第二大客户及第四大客户。而在2023年和2024年，地平线与大众汽车的合资公司酷睿程已跃升为公司第一大客户。可以看出，地平线这几年来对于大客户的依赖与日俱增，这也意味着，一旦这些客户的业务出现问题，将极大地影响地平线业绩的可持续性。从“卖硬件”到“卖软件”自2021年来，地平线的智驾业务就进入到快速增长阶段，在这个过程中，这家公司也悄悄地从一家主要收入来自于“卖硬件”的公司转型为“卖软件”的公司。这种转型一方面优化了财务表现，毕竟卖软件的毛利要高很多，二来也模糊了其智驾芯片设计公司的身份，有利于降低遭到美国审查的风险。一位地平线内部员工告诉《第一财经》杂志，自从美国对中国实施芯片制裁以来，地平线一直刻意保持低调，避免称自己为“芯片”公司。这从地平线的招股书中也可见一斑：关于其征程系列芯片的内容只有小小一段，并且全文看不到“芯片”二字，取而代之的是“处理硬件”。地平线将其业务主要分成汽车解决方案与非车解决方案两大块，不过后者2024年的收入占比只有3%，几乎可以忽略不计。针对核心的汽车解决方案业务，地平线又将其划分为“产品解决方案”与“授权及服务业务”。产品解决方案业务的模式是“通过向OEM及一级供应商销售及交付解决方案（地平线自主开发的处理硬件与专有算法及软件相结合）产生收入”。目前，地平线已经推出了低阶方案Horizon Mono和中阶方案Horizon Pilot，高阶方案Horizon SuperDrive也即将在今年第三季度量产上车，而所有方案都必须基于地平线自研的征程系列芯片运行；授权及服务业务的模式为“向客户授权算法及软件，提供相关代码及设计手册以收取授权费和特许权使用费，并向客户提供设计和技术服务以收取服务费，如提供技术文件、派遣技术人员和参加技术咨询会”。产品解决方案与授权及服务业务这两种业务的核心简而言之就是“卖硬件”和“卖软件”。通过对比地平线2021年和2024年的收入结构???化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从2021年的44.6%下降到2024年的27.9%，同期，“卖软件”的收入从43.3%一路上升到69.1%。地平线选择转型的原因并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品解决方案的平均售价。自2021年起，地平线的低阶方案Horizon Mono的平均价格就在逐年降低，从最初的每件185元下降到142元，并且为了抢占市场份额，原本可以拉高平均价格的中阶方案Horizon Pilot也从2023年开始降价，从666元下调至636元上下。而随着比亚迪在2025年年初喊出“智驾平权”的口号，将高阶智驾普及至7万元级别的电动车，地平线“卖硬件”的收入和毛利率无疑会被进一步压缩。目前，其产品解决方案业务的毛利率已经从前两年的约60%下降到45%左右。相比之下，授权及服务业务——也就是“卖软件”，一直都是门高毛利的生意，近年来的毛利率一直在90%徘徊。智驾方案已愈发成为影响消费者购车意愿的重要因素，车企也更希望将核心技术掌握在自己手中，因此，这些车企不惜花费重金向地平线采购软件和技术服务。然而授权及服务业务的风险也很明显：其一，技术服务属于非标业务，如何把这些非标业务规模化是一个难题；其二，随着车企自研智驾技术的成熟，它们对于技术服务的需求可能也会下滑。当然，选择“卖软件”这件事也并非地平线自己可以决定的。在汽车行业中，车企相比供应商有着绝对的话语权。而通过授权算法和提供技术服务，地平线有可能将车企纳入到自己的技术生态中，提高车企切换其他潜在智驾方案的难度。这样，只要车企没有那么执着于掌握核心智驾技术，地平线依然会是其第一选择。难以被说服的车企最近两年，余凯提得最多的一句话就是，地平线要做“最大公约数”产品。今年3月底的中国电动汽车百人会论坛（2025）上，余凯又一次提出了“基带论”，他认为“智驾之于汽车就像基带之于手机，是重要的是功能性价值，而非差异化情绪价值”。可以说，从all in智驾业务的第一天起，余凯就一直试图说服车企，智驾不是汽车的灵魂，以降低车企的不安全感，包括他反复强调地平线的Tier 2定位，即使这家公司在更大程度上已经是一家Tier...
为理工科疯狂的中国人 | 新刊发售
8 days ago
我们又想写写教育了。自高考恢复以来，顶级高校第一次“跌下神坛”。挑战者是一批“名不见经传”的新大学——大湾区大学在广东的录取分数线与华南理工一致；深圳理工大学在广东录取的分数线超过中山大学；福耀科技大学在广西的录取分数线超过厦门大学、山东大学等；宁波东方理工大学在浙江的录取分数线超过了南开大学；西湖大学在重庆的录取分数线超过了南京大学。这些新大学大多成立时间不足10年，西湖大学是今年首次走出浙江招生，大湾区大学、福耀科技大学更是今年首次招收本科生。在极度依赖口碑和传承的教育界，这些新大学何以在如此短的时间内获得中国学生和家长的信任？这个疑问，也是我们本期封面的缘起。这背后是家长对就业普遍的隐忧，更多人选择走向务实主义，这就引发了所谓的“理工科热潮”。今年放弃985名校的学生，多数放弃的实际上是被认为就业前景不佳的冷门专业。而崛起的这批新大学具有鲜明的特点：小而精、高起点、专注理工科。这期封面，从新大学的特点、职校地位的上升、志愿填报的演变、文科的危机入手，展开了多方面的讨论，两位专业人士的访谈也切中要点。高考、教育，是和我们每个人息息相关的话题，它多少也参与塑造了我们正身处其中的职场。一直以来，我们并不希望给大家既定的答案，而是期待大家通过阅读获得更多的思考和启发。有故事 Cover Story新大学——从0到19月又至，随着校门打开，“第四代大学”加入战局——它们以“高起点、小而精、研究型、国际化”为办学特点。一场场“教育试验”将在各所新型大学内启动。△ 购买新刊即可读到本文职校——本科职校，也是一种新大学8月16日，暑气未消的深圳，几名建筑工人在深圳信息职业技术学院东门外忙碌着。这所“新晋本科”，靠什么与老牌大学抢生源？△ 购买新刊即可读到本文填志愿——愿填报：现实的学子、火热的生意从志存高远、充满理想到日益现实、就业为王，比高考志愿填报的方式和手段变化更激烈的，或许是学生和家长对待专业和就业的价值观。△ 购买新刊即可读到本文学科——后房地产时代的建筑青年们随着房地产热潮退去，建筑学也从曾经的热门专业变成调剂专业。面对当下市场环境，三位已经或即将踏上职场的年轻建筑师自述了他们的观点。△ 购买新刊即可读到本文大文科——文科还能行吗？从逻辑上讲，学文科的性价比高低和文科作为专业学科本身价值几何，本就是两个问题，只是在“文科无用论”的流行叙事和随之蔓延的社会情绪中，二者常常被混淆。△ 购买新刊即可读到本文观点——储朝晖：现有的教育体系对人的关注度太低了储朝晖是中国教育科学研究院研究员，1983年开始教育与社会调查并力图改进。他认为，目前学校在学生的评价标准和毕业标准上没有完整的权力，变成了发文凭和教学的代理人，培养的毕业生无法满足多样化岗位需求。△ 购买新刊即可读到本文观点——叶晓阳：每个人都应该想办法变得和别人不一样10年前，叶晓阳在北京大学硕士导师丁延庆的带领下，组成了一个帮助贫困弱势地区的孩子填报高考志愿的研究团队。他再也没有离开这个领域。他推荐大学生挑战“流水线以外的事”，培养个性、让自己和别人不一样。△ 购买新刊即可读到本文有研究 Research奢侈品——宝珀，理想国，文学奖过去20年是全球奢侈品的黄金期，行业增长迅速，参与文化和艺术方向的项目属于各公司品牌建设的 “标准动作”。但宝珀选择了文学，而且是在中国从零开始设立一个严肃文学奖项并持续运营。△...